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俞铁成文关注秦朔朋友圈ID:qspyq2015
2023年初,中国资本市场期待已久的全面注册制改革终于吹响号角,中国上市公司新股发行注册制在北交所、上交所和深交所全面推行,与国际资本市场惯例接轨。
伴随着新股发行注册制的全面推行,中国资本市场并购业务,也将产生一些重要变化,谁能先适应这些趋势和变化,谁就将在新一轮轰轰烈烈的资本市场并购大潮中抢占先机。
上市公司壳价加速贬值
2017年1月,我在秦朔朋友圈发表了一篇业内刷屏的文章《谁先崩盘:100亿的壳费还是40万一平方的学区房?》,对当时部分上市公司壳价炒到100亿的现象进行抨击,并指出40万一平方的北京学区房价格会很坚挺,但是上市公司的壳费会大跌。
不出所料,这几年上市公司的壳价逐步回落。目前中国股市上的一个上市公司壳价格还维持在1520亿左右,还是有许多人会按照这个估值买一些基本没有什么资产和盈利能力的壳上市公司,来进行资本运作。
我预计随着注册制全面推广,企业上市环境更加宽松,上市公司数量进一步扩容,未来几年内深交所和上交所的壳价有望跌到10亿以内,北交所开盘三年后也会开始出现卖壳的交易而且5亿以下的壳会逐步增多。
买壳市场国进民退加速进行
最近几年,中国上市公司控股权转让市场出现了一个非常重大的变化:国资入场并成为主力。从央企到省级国企到地市级甚至县区级国企,都在积极地找寻收购上市公司的机会。
前不久,我到一个中部省份省会城市给当地最大的一个国企平台公司讲课时了解到,该集团仅在过去两年内就先后谈判了30多家上市公司并购标的,现在仍在积极地找壳。
我们预计随着全面注册制推广,上市公司数量快速增多,壳价加速贬值时,控股一个上市公司往往只需要花费35亿资金,这对于动辄数百亿甚至上千亿资产的国企集团...
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