2021年电网金融类每周一考点投资学
各位同学大家好，又到了电网金融考点大放松的时间，今天给到家准备的是投资学考点系数与资本资产定价模型（CAPM）：
1。系数
系数是一种评估证券系统性风险的工具，用以度量一种证券或一个投资证券组合相对总体市场的波动性，证券未来收益率变动相对市场未来收益率变动的敏感度，即市场未来收益率每动1个百分点，证券未来收益率变动个百分点。如果一个股票的价格和市场的价格波动性是一致的，那么这个股票的值就是1；如果一个股票的Beta是1。5，就意味着当市场上升10时，该股票价格则上升15；而市场下降10时，股票的价格亦会下降15。
证券组合P的系数为：
即证券组合的贝塔值是各个证券贝塔值的加权平均，权数是各个证券的投资比例。
2。资本资产定价模型
同时按照的定义，可得到资本资产定价模型：
式中：rf无风险利率；
pBeta系数，即资产的系统性风险；
E（rM）市场M的预期市场回报率，
E（rp）证券的均衡预期收益率，即资产在市场均衡时应该获得的预期收益率，或正常收率、合理定价时的收益率，是以所有投资人（市场）所认同的均衡为基础，它
可以成为判断实际投资绩效高低的客观标准。
市场风险溢价，即预期市场回报率与无风险回报率之差。
举个例子：
如果一个股票的Beta值是2。0，无风险回报率是3，市场回报率是7，那么，市场溢价为734；股票风险溢价为248，（用Beta值乘市场溢价）；股票的预期回报率则为8311。（即股票的风险溢价加上无风险回报率）
资本资产定价模型的说明如下：
（1）当市场均衡时，单个证券的均衡期望收益率由两个部分组成，无风险利率以及对所承担风险的补偿（风险溢价）。
（2）风险溢价的大小取决于值的大小。值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿也就越高。
1，说明该证券的风险（收益率波动）比市场风险（收益率波动）大；
1，说明该证券的风险（收益率波动）比市场风险（收益率波动）小；
0，说明该证券收益率与市场收益率变动相反。这种情况极为罕见。
（3）度量的是单个证券的系统性风险，非系统性风险没有风险补偿。
（4）无风险证券的0，市场组合的1。
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