过去两年,旅游股票表现极差,其中的原因有很多,包括中小创的股票在2015年牛市的时候,泡沫比较大,所以出现了杀估值现象。但是,还有一个因素不可忽视,那就是人民币贬值的影响。
但是自年初以来,美元升值现象得到了逆转,美元兑人民币的汇率,从年初的最低6。95上涨到了6。5,出现了明显的升值。
而人民币升值最利好的就是出境游。
A股以出境游为主业的上市公司主要是两个。一个是凯撒旅游(000796。SZ),另一个是众信旅游(002707。SZ),基本形成了出国游的双寡头格局。
未来5年,中国的出国游增速有望维持10以上的两位数增长,出国旅行社业务将继续被看好。从微观需求角度来看中国的出境游人数占总人口的比重相对较低,对标发达国家来看出境游渗透率及城镇化率均存在巨大的上升空间。
此前中国的出境游的主要集中在一、二线城市,随着三、四线城市的收入提升和机场等基础设施完善,中国人的出境游需求将大幅增加,出境游的发展动力更多将来自于三、四线城市人口的消费升级。
而凯撒旅游加强布局线上线下渠道,中国的出国游主要依靠旅行社来实现,布局线下门店,不断升级公司的客群辐射圈。线下门店达到238家,属于典型的连锁型扩张企业。
未来公司在开发游轮、体育游等特色旅游项目,投资天天商旅、易生金服,横向整合目的地资源,纵向延伸旅游金融服务,提供自上而下的出境游产业的综合服务。通过自身的优势资源开发欧美的高端特色旅游产品,研发出境游特色旅游产品,预计未来两年,公司收入平均增速30左右,机构预测2018每股收入是0。52元,对应的PE是30倍左右,估值基本合理。
众信旅游是凯撒旅游的主要竞争对手,两者的业务范围基本一样,相比之下,公司加强了游学、体育、自驾游等特色主题产品,开发细分产品市场。
这些年众信旅游大力发展定制游和自由行产品来满足消费者多元化的消...
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