债务担保证券所属现代词,指的是以债券、贷款或其他资产的组合为抵押而发行的有资产担保的证券。
简介
担保债务证券(CollateralizedDebtObligation,简称CDO)指以债券、贷款或其他资产的组合为抵押而发行的有资产担保的证券。发起人以作为抵押的资产,组合成立特定目的投资机构(SPV),由SPV发行CDO。CDO的信用评级有时可高过所有作为抵押的个别资产,但其风险的透明度可能会有所降低。CDO的结构与CMO(抵押担保证券,collateralizedmortgageobligation)和CBO(债券担保证券,collateralizedbondobligation)类似。不同之处在于CDO的抵押资产包含不同类型的债务。
以美国为首的国际证券化市场发展已久,而且商品种类多样化,其中,CDO是近年来成长极为迅速的证券化商品之一。国际金融资产证券化市场始于1970年代,商品种类多样化,其中担保债务凭证(CollateralizedDebtObligation,CDO)是近来快速成长的证券化商品。2004年全球的总发行量为9,025亿美金,至2005年全球总发行量为6,650亿美金。在欧洲地区,该市场已经发展十分成熟;而亚洲地区的日本,CDO市场亦从2000年几乎为零的发行量,成长至2004年的3兆余日圆,发展速度相当惊人。由于CDO的利率通常较定存或是一般公债来得高,在现今的微利时代,已成为国际间相当热门的投资商品。预料担保债务凭证市场将会在未来金融领域里,占有重要的一席之地。
发展
它是一种以一个或多个类别分散的资产质押的证券,通常由一个独立的、对资产组合进行投资的特殊目标机构(SPV)进行运作。CDO投资的资产类别通常为公司债务(包括贷款或债券),但并不局限于此。为了筹措投资资...
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