当地产行业全面进入白银时代龙头房企间的竞争已越发胶着

　　从十年前率先突破千亿销售大关，到从ldquo；行业一哥rdquo；位置跌落，万科A（000002。SZ）曾依次被中国恒大（03333。HK）、碧桂园（02007。HK）反超，经营节奏已越发稳妥理性，2019年仍保持着榜眼的位置，但身居第二并非高枕无忧。
　　今年上半年，ldquo；碧万恒rdquo；地产三巨头的格局隐隐松动，恒大在年度8000亿元销售目标驱动下ldquo；背水一战rdquo；，上半年销售金额3488。4亿元，同比增长23。8，再次冲击销售王座之势十分明显。
　　当地产行业全面进入白银时代，龙头房企间的竞争已越发胶着。
　　竞争白热化
　　四年前，万科持续了十几年的高光表演被打断。彼时，恒大以3731亿元销售额越居行业第一，万科、碧桂园身居其后。此后三年里，三家的排位继续变化，碧桂园爆发抢占龙头宝座，ldquo；碧万恒rdquo；三足鼎立格局维持至今。
　　竞争多年，ldquo；碧万恒rdquo；都曾站上行业之巅，这种轮换也证明，地产排位可以相对稳定，但并非永恒不变。
　　今年7月1日，恒大公布上半年业绩，期内实现销售金额3488。4亿元、销售面积3863。2万平方米、销售回款3120亿元，分别同比增长23。8、47。5、66。5，合约销售额及销售回款均创历史同期新高。
　　数据一发布，便引起资本市场躁动。得益于业绩恢复超预期及股市行情回暖，恒大股价较今年3月24日的低点9。76港元，涨幅超过160。
　　对比之下，另外两个龙头却没有这样的热闹。
　　上半年，万科实现签约金额3204。8亿元，同比下降4，与碧桂园跌幅相当。在恒大股票大涨13。16的7月3日，碧桂园和万科当日股票涨幅分别为3。80、0。92。
　　从机构披露的权益金额看，恒大以3317亿元位居榜首，比碧桂园多了738亿元，也与万科拉开1250亿元的差距。对比2019年业绩，恒大当时的权益金额高出万科约40，而今年上半年，这一比例拉升至60。
　　在3月份的业绩会上，恒大董事局主席许家印表决心，宣布今年对外销售目标是6500亿元，对内则是8000亿元，到2022年将上升到1万亿元。
　　而碧桂园和万科均不对外披露销售目标。只是有机构投资者测算，今年碧桂园权益可售资源9066亿元，按67去化率和75权益比计算，公司全口径销售额也将突破8000亿元。所以，恒大对碧桂园维持了三年的ldquo；一哥rdquo；位置，已然形成了新的压力。
　　意识到竞争，碧桂园很难无动于衷。5月期间，该集团在疫情期间加大线上营销渠道，借助ldquo；凤凰云rdquo；平台实现蓄客、锁客、看房、选房等线上交易闭环，提高品牌曝光度和流量转化。
　　数据显示，上半年碧桂园权益销售额约2669。5亿元，克而瑞统计数据显示，其全口径销售额达3723。1亿元，居行业第一。同时，上半年碧桂园8381元平方米的销售价已低于过去三年，说明其促销力度有所放大。
　　未来不确定
　　目前来看，第二、三梯队的房企距离第一梯队的三巨头仍有差距。将碧万恒拉下马的机会仍未出现。但三家之间的竞争，以及到底谁来做ldquo；一哥rdquo；，却时刻刺激着各家公司的神经。
　　在这场较量中，万科不乏危机感。提出ldquo；白银时代rdquo；的论断后，郁亮又将ldquo；活下去rdquo；作为战略底线，进行一系列架构调整与人事匹配，以ldquo；现金为王rdquo；为战略导向。
　　近三年，万科净负债率分别仅为8。8、30。9、33。9。ldquo；突出的财务能力和优质的金融信用，将是企业长期发展的安全屏障，要保障稳健的盈利能力，还要保障有充足金融资本，提升抗风险能力。rdquo；贝壳研究院高级分析师潘浩认为。
　　6月29日晚，万科宣布将广州万溪50股权以70。4亿元转让给战略投资者，同时收回前期股东投入，共计可收回390。4亿元资金。国金证券（600109，股吧）表示，万科此举有望撬动千亿元新增销售，是其加快周转、回到规模路线的信号。
　　相较而言，恒大今年的冲刺行动颇有ldquo；背水一战rdquo；的意味。去年，恒大核心净利润接近ldquo；腰斩rdquo；，期末借款总额达7999亿元，净资产为3585亿元，净负债率159。3，在三巨头中杠杆率最高。
　　当地产行业的金融红利消失，ldquo；降杠杆rdquo；已是不得不为，而高增长、控规模是控负债的基础，这是恒大喊出规模目标的底层逻辑。上半年，恒大在公开市场奋力拿地，新增货值1940。8亿元，以助力实现年度销售目标。
　　但不管是万科还是恒大，行业高速增长的年代已逝，它们还能再现规模神话吗？有业内观点认为，早在2018年，恒大便提出2020年实现8000亿元销售目标，如今不过是按时进行，同时今年有1。32亿平方米的可售货量支撑。也有券商认为，如果没有进一步减价促销，恒大要达到8000亿元目标压力不小。
　　反观碧桂园，该集团区域布局仍坚持ldquo；深耕三四线，下沉五六线，谨慎投资一二线rdquo；的原则。不过随着棚改政策红利退潮，房企接连回归一二线城市，碧桂园的高增长神话能否延续，同样未知。