经济刺激政策,就是政府在短期内,用负债、用扩大的货币供应等一系列的方法来刺激经济。
政策陷阱
经济刺激方案的成功意义,既稳定了中国经济、邻国经济,也稳定了全球经济。随后他指出了经济刺激方案的几个方向性陷阱。
第一个陷阱,是刺激方案的时间。方案实施时间太短不能达到效果,但如果实施时间太久,恰恰会带来更多的问题,会把后面提及的具体的陷阱和问题进一步加剧。
第二个陷阱,是经济刺激的方向。这种方向可能对GDP有贡献,但却没有效益,并且没有那么大的福利贡献。
胡永泰以基础设施投资举例指出,这是目前中国政府投资的重要领域,但基础设施投资的资本投资边际生产率正在下降。日本在这方面曾经走过这样的道路,在上世纪90年代之前,日本12岁以下小孩的数量在减少,日本却建设了更多的小学,另外跨海大桥和农村高速公路的建设也并没有那么多的车辆需求。中国可能会在经济刺激的方向上遇到类似的瓶颈。
第三个陷阱,是经济刺激工具的陷阱,比如有些刺激工具可以短期提高产能利用率,拉动经济增长,但却对长期的经济增长有害。尤其是以国有企业来作为经济刺激的执行者。
然而中国在此轮经济刺激中恰恰采取了膨胀国有部门的做法,甚至还推动国有企业收购私营企业。
胡永泰指出,每一家企业和每一项投资,应该是逐利的目的。但如果是行政命令,国有企业就会盲目投资,并不做风险评估。国有控股的银行,也在行政命令之下发放贷款。这可以在短期推动需求,并推动经济增长,但长远地看,这是经济刺激的陷阱。这种做法必须加以平衡,应该促进私营企业的扩张才对。
第四个陷阱,是货币信贷供应的加剧增长,这会带来通胀和坏账问题。
胡永泰指出,中国2009年的货币信贷增长,在整个30年改革开放中都是非常独特的,增长的规模巨大而且持续的时间很长,即便在亚洲金融危机时期也没有...
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