融资2月40房企融资环比上涨，但未达往年水平，债务压力仍在

　　说明
　　2022年，房地产市场和行业发生较大震荡，行业格局和房企规模发生一定变化。作为2023年开年1月的数据汇总，我们对现有房企名单进行优化，范围包括：一是发生严重暴雷问题，进行重大重组，2023年销售业务基本停滞的房企；二是无法通过公告统计融资规模的港资房企，具体房企为泰禾、华夏幸福、瑞安房地产、九龙仓。在保持名单房企资产规模总量变动不大的前提下，基于对房企销售规模、地产业务占比等因素综合考量，我们对40家典型房企名单进行了补入，分别为华发股份、中骏集团控股、大悦城、正荣地产。以下为正文。
　　2月融资综述
　　融资环比上涨，但未达往年水平，债务压力仍在
　　2023年2月，同策研究院监测的40家典型上市房企共完成融资金额折合人民币共计287。52亿元，环比上升7。06。
　　图12021年1月2023年2月典型上市房企融资情况（单位：亿元）
　　本月，40家房企债权融资金额为260。98亿元，占总融资金额比重为90。77，环比上升26。07（上月债权融资总额207。01亿元）；股权融资金额为26。54亿元，占总融资金额比重为9。23，环比下滑56。88（上月股权融资总额61。56亿元）。
　　图22023年1月2023年2月典型上市房企融资情况对比
　　数据来源：上市公司公告、同策研究院债权融资方面，本月债权融资方式包括，公司债（95亿元，占比33。04）、其他债权融资（67。12亿元，占比23。34）、境内银行贷款（66。06亿元，占比22。98）、信托贷款（32。8亿元，占比11。41）、中期票据（0亿元，占比0）、海外银团贷款（0亿元，占比0）、委托贷款（0亿元，占比0）。
　　图32023年2月典型上市房企融资方式占比（单位：亿元，）
　　数据来源：上市公司公告、同策研究院
　　股权融资方面，本月股权融资总额为26。54亿元，占融资总额比为9。23，环比较上月下滑56。88。其中，境内再融资金额为5。84亿元，海外配股融资金额为20。7亿元。
　　同策研究院数据显示，2023年2月房企融资以人民币为主，其次为港元，此外无以其他外币为货币单位的融资行为。外币融资总额较上月减少，融资金额为20。7亿元，环比下滑84。6（上月外币融资88。89亿元），占融资总额的7。2。其中，港元融资总额20。7亿元人民币（23。36亿港元），占融资总额的7。2，环比下滑81。98。
　　图42023年2月典型上市房企融资币种占比（单位：亿元，）
　　数据来源：上市公司公告、同策研究院
　　汇率折算价格：按照中国人民银行，货币政策司提供的2023年2月28日中国外汇交易中心授权公布的人民币汇率中间价进行计算：1USD6。9519RMB；1HKD0。88604RMB；1SGD5。1619RMB；1CAD5。1218RMB；1GBP8。3885RMB；1AUD4。6858RMB。
　　今年2月，春节后房企融资规模小幅回升，但仍较节前小高峰降幅不小，未达往年同期水平。三支箭政策逐步落地以来，融资环境趋暖，但房企新增融资有限，主要聚焦在现有债务展期，据统计多家房企债务展期6个月3年不等。值得注意的是，房企债务压力虽通过延后暂时缓解，但仍未实质性解决，风险尚存。
　　同策研究院陈舒认为，4月房企将再面临还债小高峰，但自开年以来融资情况未见显著提升，尤其是民营房企，若3月融资仍无明显改善，房企现金流将面临新一阶段的考验。
　　债权融资
　　公司债发行火热，千亿中票注册获批
　　本月，40家房企债权融资金额为260。98亿元，环比上升26。07（上月债权融资总额207。01亿元），占总融资金额比重为90。77。
　　债权融资方式包括，公司债（95亿元，占比33。04）、其他债权融资（67。12亿元，占比23。34）、境内银行贷款（66。06亿元，占比22。98）、信托贷款（32。8亿元，占比11。41）。
　　1）本月排在融资总额第一位的是公司债，本月共发生7笔公司债，融资总额95亿元，占比33。04，环比上升137。5。其中，首开股份发行39亿、保利发展发行20亿、越秀地产发行19亿、中国金茂发行17亿。
　　2）位居第二的是其他债权融资，本月共发生6笔，融资总额67。12亿元，占比23。34，环比上升37。54，融资方式包括向资管公司融资以及发行短期融资券。
　　3）位居第三的是境内银行贷款，融资总额66。06亿元，占比22。98，环比上升27。94。本月共发生15笔境内银行贷款，招商蛇口、金科股份及首开股份得到青睐，获多笔银行贷款。
　　4）信托贷款贷款位列第四，本月融资总额32。8亿元，占比11。41。本月共发生3笔信托贷款，来自荣盛发展和中南建设。
　　5）本月，中期票据、海外银团贷款和委托贷款的融资金额为零。
　　图52023年2月典型上市房企债权融资情况（单位：亿元）
　　数据来源：上市公司公告、同策研究院
　　融资成本方面，本月融资成本范围在2。265。在已披露的数据中，融资成本最低为保利发展发行的其他债权融资，融资金额折合人民币约25亿元，票面利率为2。26。而融资成本最高的为首开股份发行的公司债，融资金额折合人民币约25亿元，票面利率为5。
　　自三支箭政策出台以来，不少房企获储架式中期票据注册，其中2月房企中期票据注册获批金额约1079亿元，但本月无中票发行，随着获准发行中票的房企阵容名单逐渐扩容，国央企和优质民企融资优势突显。相对而言，高风险和出险房企的债权融资机会有限，重点在股权融资发力。
　　股权融资
　　中国奥园亏损出售奥园健康股权
　　本月，40家房企股权融资金额为26。54亿元，占总融资金额比重为9。23，环比下滑56。88（上月股权融资总额61。56亿元）。其中，境内再融资金额为5。84亿元，海外配股融资金额为20。7亿元。
　　本月境内再融资共发生2笔，均来自中国奥园，为旗下附属公司出售珠海旧改项目公司股权。
　　本月海外配股融资共发生3笔，其中中国奥园亏损出售奥园健康29。9股权，总代价2。56亿港元，折合人民币约2。27亿元，由具有国资背景的南粤桥基金接盘。
　　40家典型房企名单：碧桂园、中国恒大、万科、融创中国、保利发展、中国海外发展、绿地控股、新城控股、华润置地、龙湖集团、世茂股份、金地集团、阳光城、绿城中国、旭辉控股、中南建设、招商蛇口、中国金茂、金科股份、富力地产、龙光地产、中梁控股、远洋集团、雅居乐、建业地产、融信中国、滨江集团、荣盛发展、首开股份、宝龙地产、越秀地产、中国奥园、当代置业、花样年控股、华侨城、美的置业、华发股份、中骏集团控股、大悦城、正荣地产
　　注：〔1〕本文数据来源仅来自于各上市房企公开披露的公司公告
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