中航电测整体收购成飞集团的预案称,中航电测将向中航工业集团定向发行股票,收购其持有的100成飞集团的股权,不涉及配套募集资金,本交易为关联交易,交易后,中航工业集团为中航电测实控人。 根据预案,假设成飞集团评估价为2000亿元,中航电测将向中航集团支付2000亿元,才能将成飞集团收归已有。但中航电测根本不可能拿出这笔巨额资金,只能通过定向发行等值股票来筹措这笔资金,定向发行股票的对象定为中航工业集团。中航工业集团认购这批股票时,将支付给中航电测2000亿元,从而成为重组后中航电测的第一大股东及实控人。中航电测则再将发行股票收入的2000亿元支付给中航工业集团,作为整体收购成飞集团的对价。根据上述分析,中航电测整体收购成飞集团,其本质即是将成飞集团转为股权装入中航电测,其控股权仍在中航工业集团,完成对成飞集团的证券化。 如果上述分析成立,中航电测整体收购成飞集团交易的主体,仅涉及中航电测及中航工业集团两方,与当前股市炒作的中航产融,成飞集成等没有直接关系。虽然中航产融将从中航电测股价大幅飚升中获利,其子公司中航证券作为中航电测交易顾问获取佣金,但并不能作为交易参与方。成飞集成同样也不能作为交易参与方,目前对其热炒缺乏实质性利好支撑。