央行放弃汇率目标？这场资本大搏杀关系到每个人的钱袋子

　　四天前，最新一次莫干山大会上，有专家提出：我们管不了人民币汇率，中国中央银行最终要放弃汇率目标，
　　一石激起千层浪，央行放弃汇率目标立刻被推上全网热搜，在引起各方激烈探讨的同时，也带动了大家对房市，股市，财富转移等问题的考虑。
　　当然，也有一些人对所谓专家的观点嗤之以鼻，这年头，专家头衔早就不吃香了，电视里假广告可都是专家做的。
　　那么这次莫干山会议的专家发言，要认真听么？对每个人的钱包与财富积累，又有什么影响呢？
　　壹、带节奏的是蠢还是坏？
　　首先要强调，这次会议的专家发言，真的干货满满，值得认真解读。
　　首先要跟大家聊聊莫干山大会的背景。
　　1984年9月3日9月10日在浙江湖州莫干山上，召开了由朱嘉明、刘佑成、黄江南、张钢等青年经济工作者组织的全国中青年经济科学工作者学术讨论会，简称莫干山会议。
　　别看只是青年经济学家的会议，因为我国经济改革与西方接轨年限较短，现在的一些经济大牛，那时候都是青年军。
　　正因为是青年军的身份，经济改革的主张往往激进大胆，现在经济界的半壁江山，都在1984年的莫干山会议上崭露头角。
　　更重要的是，当年莫干山会议召开的时间节点，是中共十二届三中全会之前约一个月。所以会议的许多谏言后来都递到了中央上层，推动了经济金融领域的改革。
　　当然，也有人猜测，是当年的改革派借助青年军的身份，以民间学者的发声方式，将一些经济层面金融领域的激进改革方案，递到中央全会上去。
　　时过境迁，二十七年后的莫干山会议当然没有肩负那么划时代的意义，可是这次会议上的两个专家发言，却不能当普通民间学者的唠叨来听。
　　第一个是央行金融研究所所长周诚君的发言。
　　我国央行和政府的其他重要职能部门一样，其实有两套系统，一套是执行系统就是行长副行长等人。另一种是他们背后的研究系统，也就是西方说的智库系统。
　　智库系统里的专家虽然没有直接的决策官位，可是对于政策的调研与制定，甚至在前瞻性方面，影响力极大。
　　金融研究所所长周诚君就是央行智库系统的第一人。所以他的发言绝不能当民间野鸡专家的瞎唠叨来对待。
　　正因为周诚君的特殊身份，所以这些专家的发言都是很谨慎，不会毫无目的的放空炮。
　　当然，无论多么逻辑严谨的专家，一旦被断章取义，也会在舆论场掀起腥风血雨。
　　周诚君这种层级的专家，发言当然主谈趋势，甚至都不是我们说的短线长线趋势，那是真正与国运同在的长久趋势。
　　周诚君的发言，确实有央行要放弃汇率目标的原话，可是经济学家的发言，任何一种结论，都是有前提条件下，才会成立的。这就叫严谨。
　　周诚君的原话，是在人民币国际化的大背景下。当然，因为我们经常说人民币国际化取得重大突破之类的，所以被一些人带节奏，好像人民币国际化是现在进行时，所以央行放弃汇率也是现在进行时。
　　可实际上，我国人民币国际化的未来道阻且长，在国际贸易结算中，能够突破2，都是划时代意义。
　　所以，周诚君央行放弃货币汇率是十年二十年后，人民币国际化基本成型时候的事。
　　因为在人民币真正成为国际主流结算货币之后，并不是央行主动放弃货币汇率，而是必须放弃也压根管不住的状态。
　　我在上个月《欧元之父去世》的文章中曾经介绍了蒙代尔的货币不可能三角理论。
　　就是一个国家的货币，在国家自主货币政策，稳定的汇率，货币的广泛应用与流通这三个层面，不可能同时具备。
　　我国未来一旦将人民币国际化推到极致，货币的应用和流通就做到了极致，然后我国自主的货币政策是金融主权，也是国家调节经济的重要宏观调控手段，当然要牢牢把控。
　　在这两方面都做到极致的基础上，稳定汇率作为第三极，当然就是不可能三角里，必须舍弃的那一个。
　　其实用大家都能理解的炒股市场来比喻，会更贴切。为什么中国经济一枝独秀，未来发展趋势也被国际看好，可是国际投资对人民币的买入却这么少呢？
　　因为人民币就像是一个业绩超优前景好的小盘股，首先是它放出来的流通股实在太少了。
　　其次，就是人民币这个小盘股里，还公开藏着一个大庄家中央人民银行，这个庄家对人民币这个小盘股的涨跌有绝对的影响力。
　　那么如果你是国际投资人，这个小盘股业绩一枝独秀，未来前景优良，但你敢买么？
　　肯定不敢，因为害怕被央妈给收割了。
　　所以央妈才会不断向世界承诺，人民币的流通股一定会不断扩盘，最终人民币变成大盘股之后，央妈这个庄家就对人民币的涨跌失去控制力了。
　　所以周诚君的这次表态，和央行以往对于人民币国际化之后，央行的地位表态是一致的。
　　有些小伙伴也担心，那么未来人民币国际化之后，央妈失去了汇率掌控权，那么汇率是不是会坐过山车，暴涨暴跌影响经济发展呢？
　　当然不会，人民币国际化之后，央妈失掉了汇率涨跌的直接操控权，可是人民币汇率会彻底锚定中国的经济基本面，以及国际贸易的大市场。
　　我国对自身经济基本面的宏观调控能力是最强的，而且我国全球第一制造业大国，全球第一贸易大国，全球第一消费市场的地位正在越来越稳固，这些都会代替央妈直接干预，成为未来人民币国际化之后最稳定的锚。
　　通过仔细解读周诚君的话，大家就会明白，这是对我国人民币国际化的展望，以及对未来长远趋势的判断。
　　可是网络一些财经营销号，特意断章取义，将前提，长远预期都去掉，给人一种央行现在就在汇率投降的紧迫感，是蠢还是坏呢？
　　能玩金融的，哪有蠢人！所以，刻意断章取义，就是憋着劲的坏。
　　这份坏的目的，是为了贩卖焦虑。
　　货币汇率如果真的控制不住，首先崩的是外贸，随后就会影响货币政策，继而轰翻楼市和股市，造成巨大动荡。
　　那么这次莫干山会议除了人民币国际化这样长久趋势，就没有实实在在的影响大家的干货么？
　　还真有！
　　贰、人民币与美元趋势确定么？
　　要说周诚君的发言，人民币国际化之后，央行不再控制汇率目标这太曲高和寡了。
　　他讲话真正的干货是人民币对美元未来中长期将持续升值。
　　人民币趋势是升值还是贬值，这在过去都是民间经济学家分析的话题。在过去，央行无论是官方的各级官员，还是半官方的智库，回答人民币的趋势永远是短线XXX，长期趋势保持稳定空间的双向波动。
　　央行智库在人民币中长期趋势中，直接表述单边升值趋势这还是第一次。
　　那么投资者顿时就兴奋了。
　　人民币单边升值趋势实锤了，那做多人民币不就是稳赚不赔的投资么？
　　所以这句话，才是有投资指导意义的观点。也正是这句话引发巨大讨论，逼得央行副行长刘国强在星期天早上就人民币汇率趋势答记者问。
　　央行的官网和官微都发布了刘国强副行长的表态全文，依旧是稳定区间的双向波动。
　　央行的态度非常明确，周五引发的市场大讨论，央行都不愿等到周一了，直接星期天就表态。
　　意思很明确：无论长远趋势控不控得住，至少现阶段央行是有手段稳汇率的，而且基本稳得住，大家周一不要轻举妄动！
　　这一轮央行智库的发言与副行长的发言，大家就能看出在朝和在野的差别了。
　　智库的发言往往更直接和激进，但是执行层的方向依旧是维稳在第一位！
　　那么换到北风的解读，就在于中长期趋势升值，这个中长期的界限是什么。
　　我在前不久的经济文里，讲了我国接下来最大的经济危机，是大宗原材料上涨带来的输入性通胀。
　　经济面最好的趋势是外贸超过正常区间的增长随着国外疫情紧张而得以持续。
　　这一喜一忧的背后，都会导致同一个结果，那就是国家对汇率升值的容忍度提升。
　　现在国际大宗商品价格飞涨，如何抵御输入性通胀？就是让人民币更值钱，那么相应的人民币购买力增强，就把大宗商品的涨价对冲掉一部分。
　　为什么我们国家过去不敢用人民币升值来应对输入性通胀呢？
　　因为过去几年，我们的出口增长几乎停滞。人民币升值，必然进一步冲击我国的外贸行业。
　　今年，因为全球疫情导致各国的制造业产能没有完全恢复，我国的工厂订单排到下半年人家都抢着要。
　　这样的背景下，人民币升值不会冲垮外贸行业，而是让我们的出口更有价值，而不是被美元轻易收割走廉价商品。
　　所以接下来几个月，人民币升值会成为解决输入性通胀的重要手段，可是这种趋势会成为中长期么？
　　我觉得过于乐观了，这个中长期的界限，取决于欧美疫苗对变异病毒的抵御程度。
　　从目前的趋势来看，欧美发达国家，最迟在今年四季度，经济和制造业会快速恢复与重启。
　　一旦欧美制造业重启，我们面临的制造业产业链迁移的危机会重新降临。
　　因为欧美过去制造业产业链迁移最大的瓶颈在于成本太高！
　　可是这次疫情让欧美意识到防疫与医药相关制造业是国家生死存亡的战略资源，成本再高也得迁移回来，毕竟安全比成本更重要。
　　所以如果欧美发达国家的经济秩序在今年四季度与明年快速恢复，我国现阶段的外贸红利会快速消失。
　　到时候，外贸订单较少叠加到已经升值一年多的人民币汇率，必然冲击外贸行业。
　　所以人民币升值会不会成为趋势，取决于今年四季度，这个全球疫情的第三个冬天，欧美是顺利过关，还是第三波封锁与停摆。
　　因为外贸红利在今年四季度就会减弱，所以一些人判断人民币几年内升值50或者一倍之类的，我是绝对不同意的。
　　未来几个月涨几毛是必然的，但是涨的过程中，会经常有回调，从而验证央妈的双向波动调控手段。这样也足够打爆那些看准单边升值的人民币做多炒作游资了。
　　叁、资产价格指数真的要来了
　　这次莫干山会议，绝大多数营销号的关注与探讨都集中在人民币汇率失控以及中长期升值趋势上，却忽视了另一个专家的讲话。
　　吕进中，虽然只是中国人民银行上海总部调查研究部主任，可他在智库中的地位也是举足轻重。
　　他这次讲话的重点是：资产价格纳入通胀考量、建议试点测算资产价格指数，并与CPI、PPI合成计算广义通胀指数。
　　大家可能感觉不到这两句话的意义，其实这是对去年底一个划时代观点的再强调与推进落实。
　　我的一个朋友，去年十二月发表了一篇对房价研判的重磅文章《房价上涨，未来将列入物价法的监管对象》。
　　当时的背景还是央行的官方平台，公开推送了前行长周小川的一篇文章。
　　大家都知道周小川对中央人民银行，对中国金融业的影响力，而且我前文讲过在朝和在野的差别。
　　周小川一旦成为前行长，一些激进的改革观点就可以公开发表了。
　　当时周小川提出资产价格不纳入通胀考虑已不行了。怎么纳入还需研究。
　　当时我那个朋友就判断，在所有的房地产管控措施中，将房价纳入CPI考量，是真正核弹级的第一杀器。
　　因为通胀CPI控制在2以内，是国际公认的良性发展的经济环境的第一指标。
　　一旦房价被纳入通胀指数，为了要抑制通胀，那肯定是要下死手将房价涨幅压制在2左右，那么相对56的房贷利率，必然彻底压死炒房族，实现真正的房主不炒。
　　当然，这种重量级的改革，以周小川的身份，也只是提一嘴，还需要再研究。
　　大家实际生活中，因为高房价和房贷压力，对通胀的感觉特别强烈，可是我国的CPI却永远平稳。
　　于是有人说CPI不包含房价，那就是粉饰太平的假数据！
　　还真不是，CPI是需要与国际接轨的重要经济指标，而在全球绝大多数国家，房价都是固定资产，都没算在CPI里面。
　　所以中国将房价纳入CPI，才会让数据与国际主流数据相对失真。
　　正因为可操作性很低，周小川的文章也只是发表一次之后就不提了，大家以为这件事就过去了。
　　一个建议，到底有没有在深化与推进中，最关键的就是那句还需研究是套话，还是真的在实实在在的研究方案。
　　时隔半年，吕进中的讲话再次表明，周小川的文章不仅被研究了，还对于难点有了解决方案。
　　CPI与国际接轨，国际上都没有纳入房价，我们也不纳入，那么我们就新弄一个资产价格指数。
　　这个指数，堪称富人指数，就将包括房产在内的所有投资领域的涨跌都含进去了。
　　那么这个数据是不是悬浮的呢？也不是，而是未来的通胀数据变成新的大通胀数据。
　　过去的通胀数据是综合考虑CPI和PPI，以后大通胀数据就是CPI，PPI，以及投资价格指数（含房价）。
　　这样的综合大通胀数据，对地方政府的房控压力（没有错别字），国家层面的货币政策，都有非常大的影响。
　　当然，吕进中的发言，并不表示房价紧箍咒指数就一定会落实，可是这至少证明去年看似与国际完全不接轨的一篇文章，大家以为昙花一现的文章，原来他们已经用半年拿出了落实方案！
　　这，还会是随便说说么？
　　所以，资产价格指数未来是一定会出台的，至于这样的大通胀数据能不能立竿见影的影响货币政策，还不好说，但是作为地方政府房控政策的新紧箍咒，那真是月月要念的。
　　那么房住不炒的趋势，还能有侥幸么？
　　这次莫干山大会，确实干货满满，但我们一定要带着辩证的眼光去解读，在戳破营销号汇率失控的谣言之后，我们才能看清会议的真正精华。
　　对汇率趋势的精准把控，对资产价格指数的理解和预判，才是未来攸关每个人财富增减的关键！
　　作者：远方青木（YFqingmu）
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