peak是什么意思(peak的用法)
经济周期是什么?
经济周期,简单来说是一种国家总体经济活动的波动,一个经济周期短至一年、长至十年不等,它不定期到来,周而复始。
图表一:经济周期示意图
所有经济周期都以一段持续的经济增长期结束,然后是一段持续的经济衰退期。在整个生命周期中,经济周期会经历四个可识别的阶段,称为阶段:扩张、高峰、收缩和低谷。
扩张(Expansion):扩张被认为是理想的经济状态,是一个经济上升期。在扩张期间,企业和公司的生产和利润稳步增长,失业率保持在低位,股市表现良好。消费者正在购买和投资,随着对商品和服务的需求不断增加,价格也开始上涨。
当GDP增速保持在合理区间时,通胀在2%的目标,失业率在3.5%到4.5%之间,股市是一个 牛市,则认为经济处于健康扩张期。
巅峰(Peak):一旦通胀等数据开始超出其传统范围而增加,那么经济就会被视为增长失控。公司可能正在不计后果地扩张。投资者过度自信,购买资产并大幅抬高价格,而这些价格不受其潜在价值的支持。经济开始处于泡沫阶段。
高峰标志着所有这些狂热活动的高潮。它发生在扩张已经结束并表明产量和价格已达到极限时。这是转折点:没有增长空间了,除了下跌别无他路。即将出现收缩。
收缩(Contraction):收缩跨越从高峰到低谷的时间长度。这是经济活动走下坡路的时期。在经济收缩期间,失业率通常会飙升,股市进入 熊市,而 GDP 增长降速,表明企业已经减少了商业活动。
当GDP连续两个季度下降时,通常认为经济处于衰退期。
低谷(Trough):由于高峰是周期的高点,低谷是周期的低点。它发生在经济衰退,或收缩阶段,触底并开始反弹进入扩张阶段——商业周期重新开始。在经济全面复苏的道路上,反弹并不总是很快,也不是直线。
商业周期没有固定的时间框架。商业周期可以很短,持续几个月,也可以很长,持续几年。一般来说,扩张的周期比收缩的周期更长,但是实际的长度并不固定。最近一次,美国经济在2020年2月达到顶峰,而在此之前,美国经济曾经历了大约128个月的扩张期,是有记录以来持续时间最长的一次。
为什么会有经济周期的四个阶段?
造成经济周期的因素有很多,比如利率、信心、信贷周期和乘数效应。一些经济学家还指出了供应方面的解释,比如技术冲击。
1、利率
利率的变化影响消费者支出和经济增长。例如,如果降低利率,就会降低借贷成本,从而增加消费者的可支配收入;这将导致更高的支出和经济增长。然而,如果中央银行提高利率来降低通货膨胀,这将倾向于减少消费支出和投资,导致经济低迷和衰退。
2、房价
房价上涨会产生积极的财富效应,导致消费者支出增加。房价下跌会导致消费者支出减少和银行亏损。
3、消费者和商业信心
人很容易受外部事件的影响。如果接连出现经济方面的坏消息,这往往会使人们不愿意消费和投资,使一个小的衰退变成一个更大的衰退。但是,当经济复苏时,这可能会产生积极的从众效应。经济增长鼓励消费者借贷,鼓励银行放贷。这导致了更高的经济增长。信心是造成商业周期的一个重要因素。
4、货币乘数
货币乘数效应表明,货币供应的减少可能导致实际GDP的最终降幅更大。例如,如果政府削减公共投资,总需求就会下降,失业率就会上升。然而,那些失去工作的人也会减少消费,导致经济需求更低。
5、库存周期。一些人认为存在一个自然的库存周期。例如,我们每五年左右就会购买一些"耐用品"。当经济状况良好时,人们会购买,从而加速经济增长。但是,在经济低迷时期,人们推迟购买,因此我们面临更大的经济低迷。
在经济周期中,我们最关心的是经济衰退,商业周期进入衰退有多种原因,例如:
房价下跌导致负财富效应和消费支出下降;信贷紧缩导致借贷成本上升和资金短缺;波动的股票市场和货币市场削弱了商业和投资信心;利率上升——导致支出和投资下降;紧缩的财政政策——高税收和低支出;汇率升值;
……商业周期是不可避免的吗?
一些经济学家认为,商业周期是经济的重要组成部分。即便是经济低迷也有其作用,因为它往往会"改组"经济,淘汰"低效"企业,并产生更大的激励措施,以降低成本和提高效率。
然而,这种观点是有争议的,其他经济学家认为,在经济衰退中,即使是"良好效率"的公司也可能倒闭,导致生产能力的永久丧失。
货币当局倾向于尝试将经济周期的波动最小化。他们试图避免高通胀繁荣,也避免衰退。央行主要工具是利率政策。政府也可以使用财政政策。在经济衰退时,政府可以尝试增加政府开支和减税。然而,货币和财政政策的有效性受到限制,央行并不总是能够克服衰退。
对投资者来说,了解商业周期也至关重要。了解哪些资产——尤其是股票——在商业周期的不同阶段表现良好,可以帮助投资者避免某些风险,甚至在紧缩阶段提高其投资组合的价值。
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