狄马克指标（狄马克拐点！）

　　狄马克指标（狄马克拐点！）
　　顶和底的问题一抛出来，很多人的逆反心理就出来了。大脑肯定先入为主，怎么可能去判断顶和底？那是骗人的。
　　作者：博览财经
　　编辑：跟我读研报
　　关于顶和底最精辟的解释，我只想转发一位我非常尊敬的投资大家的原话，与大家共勉。如果你想知道他是谁？他就是烟花三月。
　　烟花三月原话语录：
　　巴菲特是主张不预测市场的。巴菲特说：我从来没有见过一个能够预测市场走势的人。
　　巴菲特真实投资世界很难用几句话说全。他的言论只反映了他真实投资世界的一角，他主张好公司、好价格，但对好时机却一直讳莫如深。他的别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪，我的理解就是一个顶和底。
　　顶和底有多种，也是相对的。有政策底，心理底，市场底等等，也有相对应的顶。对于大级别的顶和底，不用太高深的学问都可以预见到。如大范围的破净，市场整体PE在10倍以下，人人避而不谈股票等等。
　　对于顶和底，是有相对应的规律和操作方法的，可以三线合一，可以左侧交易，可以量化交易等等。
　　我们要做的其实就是训练我们的人性和心境，在恐惧处要有足够的子弹，敢于交易，在贪婪时要舍得跑掉，静观其变。
　　做一个保守主义的投资家，赚自己看得到的利润，不去赌，市场就是如此。反正人多的地方，不要去。这难，也不难。
　　神奇的狄马克
　　这是去年7月22日开始强势上涨，在8月4日大涨1。74后，攀升年内高点2224。07。如此强劲的走势也令高盛、渣打、花旗等众多投行纷纷看多A股后市。
　　但股市拐点指标创建者、著名技术分析大师狄马克（TomDeMark）则持相反观点，他在周一（8月4日）表示，上证综指可能冲高回落，回吐近期所有涨幅，跌幅达到10左右。更神奇的是，这次他貌似又对了！
　　这已经是预言帝狄马克第四次准确预言出A股拐点了，自2012年12月以来，狄马克已三次预测出A股走势，且精准程度近乎妖孽。
　　除了A股外，预言帝狄马克运用其股市拐点理论，也曾多次成功预言美股走势。
　　技术面狄马克及其拐点指标起底！
　　汤姆狄马克（TomDeMark）是当前技术分析领域两位最有名的大师之一，并创建了股市拐点指标，目前为市场研究公司（MarketStudies）总裁。
　　自1971年开始投资生涯以来，狄马克服务过很多大名鼎鼎的投资大鳄，如华尔街传奇投资人保罗琼斯以及莱昂库珀曼。他还是斯蒂文科恩和索罗斯等知名对冲基金经理最推崇的技术分析师之一。
　　狄马克花了40多年时间来开发预测市场走势的指标，已形成一个体系，其包含多个预测市场拐点的指标，如序列指标、Combo指标以及倒计时周期等，为分析师提供技术性手段分析市场走势，而非考虑资产价格、估值、地区等因素。
　　目前该指标已被对冲基金SACCapital、都铎投资公司（TudorInvestmentCorp）、索罗斯基金管理公司以及欧米加顾问基金（OmegaAdvisors）等很多一线投资机构推崇。对冲基金PassportCapital创始人JohnBurbank甚至表示，任何与狄马克拐点指标有冲突的指标，我都不会去看。
　　狄马克拐点指标中，应用最广泛的是TD序列指数。
　　其包含两个主要部分：准备期（Setup）和倒数期（Countdown），用于识别市场趋势或盘整过程中的潜在转折点。准备期要求有九个连续交易日的收盘价，每一个都低于其相对应的四个交易日前的收盘价。
　　准备期完成后则开始倒数，每当某日收盘价低于其两天前的最低价时计数加1（可以不连续），直到计数增加到13，当前周期就将衰竭。
　　去年狄马克再次准确预测出A股阶段性拐点，或将引发新一轮技术热。
　　就其判断的关键来看，它不是简单地看超买与超卖的具体值，而是评估这种超买与超卖所经历的时间。
　　利用这一指标方法，可以获得考虑了时间周期效应的具体卖压与买压值，进而判断市场走势和具体拐点。
　　基本面顶底边际
　　A股市场三次大顶沪市平均市盈率：
　　6670倍A股市场二次大底沪市平均市盈率：10。6512倍15倍
　　2005年6月6日上证指数1000点时的14倍市盈率2008年10月28日上证指数1624点时的14倍市盈率
　　A股市场底部平均价格：3。288。20
　　A股市场顶部平均价格：17。0020。002005年历史上最低价收盘的一天A股的算术平均股价4。62元
　　历史上沪市A股平均股价最低最高在3。28元和20。16元之间波动。
　　2005年6月6日时对应的市净率仅为1。5倍
　　我国股市在历史上，大盘平均市盈率在20倍以下时，是对应的大牛市的相对底部是属于低风险投资区域。
　　历史大盘平均市盈率在55倍以上应该是对应的就是大牛市的相对高位高风险区投机区域。
　　从历史看，当牛市处于顶峰时（即1997年、2000年和2007年间），MSCI中国指数的动态市净率通常高于3。5倍。
　　如果剔除1997年、2000年和2007年的牛市，MSCI中国指数的动态市净率通常处在1。42。4倍之间。
　　市净率分布与市场底部和顶部
　　通过计算1995年12月31日至2009年9月8日间每个月最后一个交易日所有股票的市净率，然后统计每个月最后一个交易日个股的市净率分布。
　　通常情况下，A股上市公司市净率分布在1至7之间（占比为78。81），核心分布区间为1至5（占比为64。92）。
　　结合上面三个底部阶段的分析，当破净个股占比上升至5以上时，可以认为市场已经处于或者接近市场底部。
　　同样，当市净率大于10的极高市净率个股占比上升至25以上时，可以认为市场已经处于或者接近市场顶部。
　　市盈率分布与市场底部和顶部
　　通过计算1995年12月31日至2009年9月8日间每个月最后一个交易日所有股票的市盈率，然后统计每个月最后一个交易日个股的市盈率分布。
　　A股市场个股的市盈率分布较为分散，大致主要分布于三个区间段，小于零（即净利润为负，占比15。05），10和60之间（占比为53。49），以及大于100（占比为15。76）。
　　从极高市盈率（大于等于100）个股占比看，当市场处于底部区域时，极高市盈率个股占比通常较低。
　　结合上面对历史上三个底部和两个顶部的分析，当极高市盈率个股占比下降至5左右时，可以认为市场已经或者接近底部；当极高市盈率个股占比上升至30左右时，可以认为市场已经或者接近顶部。