除了中国区其他销售增长慢核心技术平淡，但是特斯拉股价就是高

　　新年以来，刺激眼球的新闻很多，但是除了比特币突破4万美元然后大起大落之外，特斯拉股价进一步上涨也是让投资人看得叹为观止，直接导致的结果是公司创始人兼CEO埃隆马斯克个人净资产突破1850亿元，超越亚马逊创始人兼CEO杰夫贝索斯，成功登顶世界首富。
　　全世界对于首富的迅速上位的秘密破译文章很多，但是关于特斯拉的股价和马斯克的身价，越来越多有无名网友也评论提到真正让特斯拉股价上涨的并不是特斯拉本身，而是疫情而导致的全球央行大放水，这一评论对在比特币特斯拉比翼双飞之时，虽然麻辣但是却真有几分道理。
　　凭借2020年的创纪录销售，特斯拉成功实现了首次年度盈利。开展了大促销的第三季度为例，该公司营收达到了107亿美元、利润为2。7亿美元。到2020年末的时候，特斯拉达成了315亿美元的总营收、利润为7。21亿美元。到2020年底的时候，该公司总计交付了499647辆汽车，较本月早些时候的预估略高，但仍低于今年的50万辆目标。我们可以看到，尽管特斯拉已经很努力了，但是，和整个汽车工业的体量比，特斯拉销售的汽车数量在整个行业中仍旧是微不足道。
　　虽然新能源汽车有大发展是趋势，但是具体到特斯拉，其股价超过900美元，市值突破8500亿美金，与此相对应的是1500倍市盈率。如果从销售量和盈利两个维度来讲，特斯拉要能撑得起现在这个股价，实在是玄得很，换言之，如果真的以传统思维分析特斯拉股价的支撑，我们发现很多非常规与非理性原因。
　　第一，相较于产能，特斯拉的市值虚高
　　2020年逆势暴涨的特斯拉的股价成为一种特殊现象。2019年四季度以来大幅上涨，市值突破8500亿美金，俨然是世界级十大企业，了。另一方面，特斯拉的产销量只有50万辆左右，在汽车行业依然是很小的玩家。作为对比，汽车车产销龙头是丰田、大众，年产销在1000多万辆，大约是特斯拉的20倍。然而，比较市值的话，特斯拉反而大很多，相当于4个丰田，10几个大众。这也是传统汽车厂商看了愤愤不平的主要原因。而丰田和大众的市盈率都只有11倍左右，相差大约150倍。其他传统大车企，也大都只是十几倍的市盈率，比如国内的上汽集团，估值在13倍左右。仅仅对照丰田和大众，产销和市值之间，特斯拉股价高得让人心寒。
　　第二，特斯拉的核心技术并不足以支撑股价。
　　特斯拉鼓吹科技概念，电池和自动驾驶是其两大核心技术，特斯拉电池技术领先优势并不大，自动驾驶技术甚至不是行业领先，市场优势也在萎缩。在中国市场上，特斯拉多次跳水式降价，更是让消费者摸不着头脑。跳水看着是营销策略，背后的实质是：特斯拉的科技溢价看了不足以支撑其价格；而降价的结果又导致特斯拉利润率很薄。从内外两个角度来说，特斯拉难免有点虚胖。
　　第三，特斯拉的市场优势正在削弱。
　　2020年，除了在中国之外，特斯拉在全球的市场优势萎缩迹象。2020年前3季度，全球新能源汽车总销量约为180万辆，其中特斯拉销量约为32万辆，约占市场总份额的18，比2019年还略有提高，在主流的美国、欧洲市场，虽然电动车市场销量总体上是大幅上涨的，但是特斯拉的销量却是逆市下跌的。
　　虽然这种逆势下跌是在全球疫情这个黑天鹅的背景之下，多少是可以理解的常态，但是企业生在大环境之中，雪崩之时，没有一片雪花无辜，海啸之时，也没有哪个浪花多得过。从企业的角度而言，长期的疫情，经济下滑背景之下，特斯拉在两个主要的市场上下跌，并不是乐观信号。
　　第四，来自补贴的销售并不长久
　　在美国市场，特斯拉经历了两年的高歌猛进。2018年，特斯拉在美国的销量大涨266，达到18。3万辆。2019年，特斯拉在美国的销量继续上涨5，达到19。2万辆，超过特斯拉全部销量（36。8万辆）的一半。当然，这高歌背后不可忽略的是强心针的存在，根据美国的有关监管规定，美国给电动汽车厂商的补贴政策是，在销售满20万辆之前，厂商获得高额补贴。2019年之前，补贴达到达到7500美元，2019年上半年和下半年也分别有3750美元和1875美元。特斯拉2018的补贴20万辆，到了2020年，前三季度的销量却下降了4。8。
　　对比之下，同期美国电动汽车的总销量数字是上升3。6。在市场总体是上涨的背景下，取消补贴特斯拉就下降，特斯拉的鸡血失效结果，不能全甩给疫情。
　　所以，传统投资角度看特斯拉的狂飙突涨，是怎么看怎么不靠谱。你觉得呢？你会这个时候买入特斯拉吗？
　　文吴静芳