雷诺日产联盟抛售戴姆勒股票回流资金专家称交叉持股不具必要性

　　作者田大鹏
　　5月5日，日产汽车发布消息，将出售其保有的全部德国戴姆勒股票，计划6月底前出售给机构投资者。作为雷诺日产联盟的雷诺汽车已于3月抛售戴姆勒股票。
　　日产抛售戴姆勒股票，将为日产汽车带来11亿4900万欧元资金回流，而这笔资金将计入到2021年46月期财报，同时获得的资金将用于纯电动汽车等汽车电动化的研发。值得注意的是，雷诺日产联盟与戴姆勒的交叉持股始于2010年4月，此时雷诺日产联盟选择抛售戴姆勒股票这与雷诺日产联盟自身财务亏损有关。
　　国泰君安证券首席汽车分析师张欣接受汽车预言家采访时表示，雷诺日产联盟与戴姆勒之间的交叉持股只是浅层次的持股合作关系，双方主要聚焦在零部件供应链层面。雷诺日产联盟抛售股票也是一种车企资金回流的行为，但对于改善财务状况总有有限。更主要的还是要提到雷诺日产联盟自身产品销量。另外，从目前来看双方持股不再具必要性。
　　日产抛售戴姆勒股票资金回流11。49亿欧元
　　据日产汽车消息称，日产将出售其保有的全部德国戴姆勒股票，将以每股69。85欧元的价格，在6月底前出售给机构投资者。出售额将达到11亿4900万欧元。受此消息影响，戴姆勒美股ADR周二收盘跌5。57。
　　据了解，作为雷诺日产联盟的法国雷诺已于3月抛售戴姆勒股票。根据此前彭博社消息称，雷诺计划出售价值约11。8亿欧元的戴姆勒股份。
　　时任雷诺日产CEO卡洛斯戈恩和前任戴姆勒主席兼CEO蔡澈
　　关于雷诺日产联盟与戴姆勒的股权持股要追溯到2010年，2010年4月，雷诺日产联盟宣布与戴姆勒开展合作，共同研发和生产小型车、发动机以及货车。根据股权置换协议，戴姆勒获得雷诺和日产各3。1的股份，而雷诺和日产分别拥有戴姆勒1。55的股份。当时，日产以5亿8000万欧元入股戴姆勒股。
　　随着时间推进，雷诺日产联盟与戴姆勒的合作范围也逐步扩大，由最初的3个项目扩展到12个项目，涉及到多款车型、发动机、变速器以及燃料电池技术等。
　　此次，随着雷诺日产联盟宣布出售戴姆勒股票完成，这也意味着雷诺日产联盟保有的戴姆勒股票将全部清零。
　　资金回流用于财报止损亏及电动化研发
　　在日产汽车公布的消息中，日产汽车表示，出售戴姆勒股票的收益将计入该公司2021年46月期财报。同时，该项资金将用于纯电动汽车等汽车电动化的研发。
　　值得注意的是，11年前，日产汽车以5亿8000万欧元入股戴姆勒，此次出售股票将获得11亿4900万欧元的收益，收益接近翻倍。
　　与日产汽车入股戴姆勒出现的股票赚翻状态截然相反，近几年日产汽车财务表现方面却是出现亏损。根据雷诺集团公布的2020年财报显示，雷诺集团全年营收434。7亿欧元（约合3400亿元人民币），同比下滑21。7；净利润亏损80。5亿欧元（约合630亿元人民币），成为雷诺史上最大年度亏损。对此，雷诺方面认为，除疫情影响外，绝大部分源于日产汽车的拖累。雷诺集团现持有日产汽车约43的股份，是日产的第一大股东。日产汽车利润贡献一直是雷诺集团的重要收入来源。财报显示，2020年日产销量为403万辆，同比下滑22，亏损达49。7亿欧元，占雷诺集团80亿欧元亏损额的60以上，直接拉低雷诺的利润率。
　　今年2月初，戴姆勒宣布将对集团进行深度重组，重组被命名为焦点计划，戴姆勒将更名为奔驰，集团被拆分成奔驰轿车和奔驰卡车两个独立上市公司，并剥离特种车部门。卡车公司计划于年内上市。受此利好消息影响，戴姆勒的股价一度上涨近9，至近三年来最高收盘点位。
　　对此，分析人士称，雷诺日产选择在戴姆勒股价高时抛售股票，将会得到更多资金回流。以日产抛售股票为例就可看出，抛售戴姆勒股票就为日产带来11亿4900万欧元的收益，将大大改善日产财务状况。
　　除了能够改善雷诺日产集团财务状况外，日产汽车表示资金回流将用于纯电动汽车等汽车电动化的研发。而在2020年5月，日产汽车宣布计划削减28亿美元的年度固定成本，其中包括营销和研发在内的固定成本。如今，随着各大市场加强碳排放管理，以及大众、福特、通用以及捷豹路虎等在内的传统车企均表示将加大在电动化以及智能驾驶领域的投入。在此形势下也对日产汽车电动化发展形成倒逼。
　　日产汽车在今年2月公布碳中和目标，计划显示，日产汽车计划到2050年在整个集团企业运营和产品生命周期实现碳中和。同时，日产汽车计划在2030年代初期，实现核心市场新车型100的电动化。其中，就包括通过固态电池和相关电池技术的创新，开发具有成本竞争力和高效能的电动车型；深入开发日产ePOWER动力总成，实现更高的能效；开发电池生态系统，为使用可再生能源的建筑物提供分散式发电，同时，日产汽车将加强与能源部门的合作，支持电网脱碳；从日产智能工厂开始，进行生产工艺创新以提高汽车装配的生产力，努力提高能源和材料的使用效率，支持长期的碳中和目标。
　　尽管日产财报尚未公布日产在研发领域的具体投入金额数据，但根据此前消息披露，日产汽车在日系三强研发投入方面排名一直靠后，低于丰田本田。分析人士称，日产汽车在财务亏损状态下，通过抛售股票回流现金来加强电动化研发投入也凸显出日产汽车发展的紧迫感。
　　专家：雷诺日产联盟与戴姆勒
　　交叉持股不具必要性
　　随着雷诺日产联盟抛售戴姆勒股票消息的披露，作为双方交叉持股的戴姆勒是否会跟抛雷诺日产联盟股票，目前戴姆勒方面尚未回应。但在2020年7月年会上，戴姆勒CEO康林松表示：当前，我们没有改变持股比例的计划。并且他还表示，该公司将继续与雷诺探讨可能的合作领域，其中就包括电动汽车领域。
　　值得一提的是，在日产汽车宣布的信息中，日产汽车还表示与戴姆勒在墨西哥的合资工厂的运营等业务合作将维持。据资料显示，该工厂是双方于2015年在墨西哥阿瓜斯卡连特斯州建立合资工厂组装汽车，2017年工厂开始生产英菲尼迪和奔驰A级车。2017年推出的奔驰X级皮卡，它与日产Navara和雷诺Alaskan采用同一平台打造，但由于销售低迷，戴姆勒已于去年年初宣布停止该车型的生产。今年受芯片短缺影响，日产汽车宣布停产墨西哥工厂停产Versa小型车和Kicks紧凑型跨界车。
　　国泰君安证券首席汽车分析师张欣接受汽车预言家采访时表示，虽然雷诺日产联盟与戴姆勒交叉持股，但所持股比较小，远没有达到所谓的控股级别。某种意义上讲只是车企间的一种浅层次的投资合作行为，双方合作内容较多聚集在零部件供应商层面。近些年，日产与戴姆勒取消小型车及皮卡车的合作开发计划，双方认为交叉持股不再具有必要性。
　　在交流中，张欣表示，日本企业与德国企业之间的这种持股互动，远没有中德、中美之间活跃。如2018年，吉利购入戴姆勒9。69的股份，成为戴姆勒最大单一股东；2019年，戴姆勒与吉利成立合资公司生产Smart汽车。换句话说，雷诺日产联盟未抛售戴姆勒股份，双方关系也没有走多近，抛售股票之后双方关系也不会走多远。对于日产汽车来说，依靠抛售戴姆勒股票来换资金回流，毕竟作用有限。雷诺日产更应该从内出发，提高产品销量才是长久之道。