损失厌恶与投资理财

　　《思考，快与慢》7
　　文方星
　　情景难题
　　举个不少人都有感受的例子吧。一套餐具共有10个盘子，都完好无损；另一套11个，但有1个坏啦。往往呢，后者的定价会比较低。因为那个坏掉的盘子实在让人不爽。
　　大部分人都会买完好无损的套餐，尽管后面的套餐也是有10个完好的盘子，而且价格要低许多，可是，却没人买。
　　这是为什么？
　　答案竟然是
　　这都是由人的本性决定的！
　　书中的答案
　　一、损失厌恶：人人都偏向规避风险
　　卡尼曼说，损失造成的痛苦，远远大于收益带来的快感。
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　　这句话我必须得举个例子解释
　　在一次竞技游戏中，每个玩家在比赛结束后将有可能获得奖励，奖励的类型有两种：
　　A。50的玩家会得到1000美元；
　　B。肯定得到470美元。
　　如果你是玩家，你会在比赛前选哪种奖励？大部分人会选B。
　　但如果把奖励游戏换成一种惩罚游戏，惩罚的类型也有两种：
　　A。50的玩家可能失去1000美元；
　　B。肯定失去470美元。
　　大部分人就会选A了。
　　这就是损失厌恶人们得到某件事情时感到兴奋，但失去某物时则会有更强烈的感觉。
　　看看人类的历史就会发现，人们普遍拥有损失厌恶倾向，这就是人性。
　　我们的原始祖先以采集、为生，勉强维持生计，达不到温饱的状态，因为他们不愿去冒险、做任何的革新，免得连仅有的食物都丢了，没了吃的，老婆孩子族人朋友就会饿死，而且冒些险、做些变革得到的更多食物，仅仅只意味着吃的更饱而已，不划算。
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　　展的更开一些，事实上除了人类以外，只有蚁类、蜂类、鼠类等少数的几类动物会储存食物。绝大部分动物根本没有储存食物的本能。
　　狮子把自己的大个头猎物吃了不到一半，闭着眼睛在旁边晒太阳，任由秃鹫吃剩下的部分，再多的食物已经没有意义；
　　如果狮子的猎物是很小，狮子会保护自己的猎物，冒着死的风险也不愿失去它；
　　而且，狮子在旱季的时候还会为了生存，冒着马上就死的风险猎捕大象。
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　　如此种种，都表明了损失厌恶的普遍性，每个人都善于规避风险，人的本性即是如此，没办法。
　　二、面对风险，我们不再是理性人
　　可是，凡事只想到规避风险，你确保不会吃亏？
　　经济学里面有个假设，就是理性人，经济学把人的决策行为看成是理性，是遵循效用最大化的。可事实呢，由于系统1固有的特点，人们非理性的决策实在太多了（虽然咱为系统1拨乱反正了，可它的不理性行为确是难逃其咎的）。
　　人们不仅将金钱虚掷到一望即知稳赔不赚的赌局中，当面临风险时，人们还经常因为担心损失，而放弃天赐良机般的投资机会。
　　比如抛硬币，如果是正面，会让你的资产翻倍；如果是反面，你的资产将清零。
　　对于理性人而言，这个实验很公平。但是结果，哈哈，不会有任何人愿意玩这个游戏。
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　　就像当我们由于资金需求而需要卖出部分股票时，绝大多数投资者会选择卖出盈利的个股，而不是亏损的个股。
　　这可好了，人一旦涉及风险或损失，尤其是风险或损失被强调的时候，理性人的心灵就会偃旗息鼓，换上那个规避风险的人格，尽管其实是非理性。
　　也就是说，损失厌恶导致绝大多数人，行为很不理性。
　　而在卡尼曼看来，损失厌恶会产生禀赋效应。
　　禀赋效应？禀赋效应？禀赋效应是什么？（深奥的问题问3遍）。
　　下节课，咱们继续谈。
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