富瀚微速战高端安防芯片

　　富瀚微推动产品线的完善与升级，拥有面向智慧安防、智慧物联、智慧车行等应用领域多个系列芯片产品及解决方案。虽然来自汽车电子板块的产品毛利率最高，但其营收规模还太小。因此，对富瀚微来说，要保证汽车电子、智能硬件等第二曲线的顺利开展，还是必须稳定甚至扩大安防领域的市场。
　　来源经理人传媒旗下《经理人》杂志
　　本刊记者蒋忻
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　　因华为海思的发展受到外部原因暂停后，空出的安防芯片市场都被谁蚕食？
　　根据FrostSullivan数据（见表1），在智能安防领域，以出货量口径计算，2021年厦门星宸科技有限公司（Sigmastar）在全球IPCSoC市场和全球NVRSoC市场的份额分别为36。5和38。7，均位列市场第一。按此统计，Sigmastar和联咏科技股份有限公司两家中国台湾公司加起来达到44。9，大陆公司上海富瀚微电子股份有限公司（富瀚微；300613。SZ）和北京君正集成电路股份有限公司（北京君正；300223。SZ）合计34。3。
　　华为海思从2019年的最高占比60跌至3。9，大陆厂商谁能扛起新的大旗？尽管很多人都在等待华为海思的回归，但是基于供应链安全等多重考量，提升我国安防芯片行业的综合实力，或许比依赖某一家企业带来的发展更稳定、更持续。因此，大陆厂商们的发展路径备受瞩目。以全球市占比第二位的大陆厂商富瀚微为例，它到底创新实力如何呢？
　　据今年8月8日发布的《2022中国上市公司创新指数报告》，富瀚微上榜2021中国上市公司创新指数500强，位列122，创新指数为48。2；上榜2021中国上市公司创新效率200强，居于第110位，创新效率81。45。
　　富瀚微成立于2004年4月16日，专注于以视频为核心的专业安防、智能硬件、汽车电子领域芯片的设计开发，通过多年自主研发创新，掌握了在图像信号处理、视频编解码、嵌入式系统软件、人工智能算法、复杂多媒体SoC设计技术等关键技术领域的多项核心技术与自主知识产权。
　　与海康深度绑定，荣辱与共
　　说起富瀚微的兴起，不得不提到杭州海康威视数字技术股份有限公司（海康威视；002415。SZ）。两者本就是命运共同体，一荣俱荣一损俱损。可以非常简练地概括二者关系。
　　海康威视系一家国有控股企业，提供软硬融合、云边融合、物信融合、数智融合的智能物联系列化软硬件产品和服务，处于富瀚微下游，是视频监控设备市场的龙头，2020年占据36的市场份额。海康威视是富瀚微的第一大客户，占据公司60。34的销售额。
　　富瀚微公司董事龚虹嘉，虽然于2021年3月5日已离任海康威视董事，于2021年3月12日离任海康威视副董事长，但依然占股10。2，是海康威视第二大股东。并且，龚虹嘉妻子陈春梅女士还持有公司13。38股份，兄弟龚传军持有公司2。51股份。（以上数据均截至11月11日）
　　鉴于龚虹嘉离任后12个月内海康威视仍为富瀚微的关联方，先来看看其2021年年报数据，在按欠款方归集的期末余额前五名的应收账款情况中，海康威视一家占应收账款余额合计数比例高达95。13，金额为3。62亿元。
　　尽管二者最早的业务往来系从2009年富瀚微早期的DVR芯片领域开始，但随着市场、技术的迭代，富瀚微和海康威视才真正搭上时代的快车。
　　供给端，从2013年起，安防视频监控行业高清化网络化智能化趋势日渐明朗，传统模拟标清安防摄像机市场开始下滑，而其替代产品安防模拟高清摄像机和网络摄像机（IPCamera）市场增速明显。
　　需求端，受益于国内智慧城市、雪亮工程等加速建设，国家政策对治安防控全覆盖、无死角的推动，海康威视、大华股份（002236。SZ）等一批安防企业趁势而起，带动富瀚微、国科微（300672。SZ）等整个产业链快速发展。
　　2015年，富瀚微获得海康威视长期授权视频智能分析技术秘密及人脸图像的检索系统及方法专利，这是智能视频监控芯片的核心技术之一。此后，主营模拟摄像机ISP芯片的富瀚微切入安防智能芯片赛道。
　　就富瀚微而言，抱上海康威视的大腿固然非常重要，但也离不开其持续的技术创新。从研发投入来看，富瀚微不弱于竞争对手。从表2来看，富瀚微2019～2021年研发投入分别为1。39亿元、1。14亿元、2。50亿元，占营业收入最高占比达到26。58。
　　截至2021年12月31日，公司共获得各类知识产权192项：专利75项，其中发明专利73项，实用新型专利2项；集成电路布图设计版权67项；计算机软件著作权登记证书共50项，其中子公司眸芯科技（上海）有限公司的16项发明专利、4项布图设计、3项软件著作权在报告期内合并计入。
　　公司核心技术成果包括神经网络算法库、智能音频算法、极低照度下降噪技术等AIISP技术、DPU双目深度图计算引擎等。技术优势体现在：（1）图像处理ISP：十余年的自研专业图像处理引擎，目前已经演进到第6代，获得行业标杆企业认可；（2）视频编解码器：完全自研的视频编解码器，目前演进到第3代；（3）完整模拟IP：自研模拟接口IP，支持从40nm、28nm到12nm不同规格；（4）人工智能AI：自研人工智能加速引擎，支持不同算力规格；（5）专业芯片研发量产团队：团队具有近20年的芯片研发经验，量产芯片数亿颗。
　　至此，基于专业安防领域的深厚技术积累与客户关系积累，富瀚微推动产品线的完善与升级，拥有面向智慧安防、智慧物联、智慧车行等应用领域多个系列芯片产品及解决方案。比如在智慧车行领域，富瀚微是国内极少数拥有通过AECQ100Grade2车规认证的芯片的企业，车载芯片产品及解决方案已获得了多个头部Tier1部件商的认可，产品在多个整车厂量产，广泛应用于网约车辆应用场景。
　　后海思时代的市场替代机会
　　从营业收入的产品构成和占比情况来看，来自专业安防产品的营收依然占据富瀚微的大头，2020年接近一半为46。91，2021年上升到72。84。虽然来自汽车电子板块的产品毛利率最高，富瀚微基本维持在40以上，但营收规模还太小，不足以支撑公司的长期发展。因此，对富瀚微来说，要保证汽车电子、智能硬件等第二曲线的顺利开展，还是必须稳定甚至扩大安防领域的市场。而不得不说，后海思时代背景下，富瀚微是当前大陆厂商中抢占市场的有利竞争者。那么，有哪些方面值得其重点关注呢？
　　经营质量。从2013～2021年数据来看，富瀚微的总资产周转率从1。93次提升到现在的0。79次，但净资产收益率却从61。88跌至23。02。当然，2021年及目前的富瀚微总资产规模已不可同日而语，如何在企业发展规模与成长质量间作出平衡，将对富瀚微管理层形成考验。
　　客户升级。目前，富瀚微在中低端安防芯片市场已经占据主导地位，但是作为后海思时代的领先企业，富瀚微的国产化替代责任显然更大一些。虽然其已经在向中高端市场升级，但相对而言，步子还是偏慢。
　　在今年8月31日的投资者关系活动记录表中，富瀚微透露，在安防中高端产品方面，我们已经陆续推出了数款前后端新产品，目前在客户做导入，包括后端NVR新品，大客户6月已经转量产，7月小批量已经做完，下半年预计可实现大批量生产；其他客户目前也已开始进入设计导入阶段，下半年有望实现批量销售。前端产品方面，目前一款高端IPCSoC产品已流片测试完毕，大客户已进入设计导入，四季度有望转量产。
　　但是，Sigmastar、联咏科技等对手也在积极布局高端市场，这无疑是一场速度之争，或许留给富瀚微等大陆厂商的机会已经不多了。
　　该报告为浙江大学管理学院与深圳报业集团深新传播智库联合发布。报告选取2842家中国A股上市公司为评估对象，基于创新势力和创新效率两维度构建评估模型，推出2021中国上市公司创新指数500强2021中国上市公司创新势力200强2021中国上市公司创新效率200强三项排行榜。
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