年新基发行火热混合保本优势尽显

　　回顾2015年，A股市场波澜起伏，基金市场如火如荼。2015年以来，已经成立、正在发行、计划发行的新基金超过800只，较2006～2014年186只的年平均发行量有了质的飞跃，2015年仅混合基金就已发行400余只。一方面，混合基金总量已高达1200只，成为公募基金中数量最多，同时是最为复杂的一类基金；另一方面，保本基金在经历了较长的一段运作后业绩突出，产品设计优势浮出水面，成为2015年的热门基金品种。
　　1混合择基需谨慎
　　1。12015年混合基金业绩表现突出
　　根据济安金信基金评价中心的统计，截至2015年12月23日，除去建仓期及特殊投资策略后，649只混合基金在2015年以来的平均净值增长率为48。40，其中取得正收益的达到643只，亏损的仅有6只，大幅超越各大指数同期涨幅。值得关注的是，全市场公募基金2015年以来净值增长率排名的前三甲全部被混合基金收入囊中，其中夺冠可能性较大的易方达新兴成长灵活配置混合2015年以来净值增长率为170。87，长盛电子信息主题灵活配置混合同期净值增长率167。10，前期一直处于领先地位的富国低碳环保混合净值增长率为159。29，可见在2015年大幅震荡的股市中，采取主动管理的混合基金业绩可圈可点。此外，2015年以来亏损的6只基金中亏损最多的达到14。54，使得混合基金首尾相差高达185。41，可见对基金的选择尤为重要。
　　1。2混合基金复杂的起因
　　混合基金的复杂体现在其分类混乱，一方面由于其灵活配置股票投资仓位引起，该类基金较其他类基金而言最大的优势之一是仓位配置灵活，可主做股票也可主做债券，可谓进可攻退可守。从基金公司的角度来看，该类基金摆脱了法规的投资仓位限制，实现投资自由化，发行该类基金百利而无一害，最终使得打新基金、行业主题基金、甚至主做债券少量投资股票的偏债型基金都披上了灵活配置混合的外衣。另一方面，受《公开募集证券投资基金运作管理办法》限制股票基金80股票投资仓位下限的影响，2015年已有372只股票基金转为混合基金，使本就混乱的混合基金又吸纳了一批60以上仓位投资于股票市场的老股基。除此之外，1200余只混合基金中包含固定保本期风险较低的保本混合基金及养老、生命周期等特殊投资策略的混合基金。鱼龙混杂的混合基金无疑加大了普通投资者的选择难度。
　　1。3混合基金风险水平的分水岭
　　如今，挑选混合基金最应注意的是其业绩比较基准。基金的业绩比较基准表明该基金投资的目标收益，同时决定了该基金的风险水平。笔者将混合基金业绩比较基准分为两类：绝对收益业绩比较基准和相对收益业绩比较基准。
　　绝对收益业绩比较基准多为1年期定期存款基准利率浮动，该业绩比较基准是个相对稳定的数值，例如以打新为主的混合基金通常使用绝对收益业绩比较基准，受2015年打新火热的影响，绝对收益业绩比较基准的灵活配置混合基金发行较多，该类基金投资股市较少，风险相对低。
　　基金业绩比较基准类似65。0沪深300指数35。0中证全债指数，即相对收益比较基准，该类业绩比较基准以各大股指涨跌幅为主，受股市影响大，数值不确定。使用该类业绩比较基准的多为偏股型混合基金，该类基金主要以投资二级市场为主，风险较高，需谨慎投资。因此，选择混合基金一定要注意其业绩比较基准，再结合其投资策略，便能判断该基金主要的投资方向。
　　2保本基金发行火爆
　　2。1业绩优异，回报稳定
　　据济安金信基金评价中心统计，除去建仓期，2015年以来具有完整业绩的46只保本基金平均净值增长率为17。85，其中净值增长率在10以上的达到38只，占比82。61；净值增长率达到20的共有17只，占比36。96，可见保本基金产品在低风险的基金中整体表现可圈可点。对于在认购期进行认购的投资者，更享受着保本待遇，保证本金的前提下，获得如此丰厚的回报实不多得。具体来看，在2015年以来排名第一的华安保本混合净值增长率高达41。61。该基金成立于2013年5月14日，成立以来的净值增长率达到80。70，作为低风险产品，在短短两年半的时间里，为投资者带来如此丰厚的回报值得称赞，按照其基金招募说明书上公示的3年保本周期，第一个保本周期即将在2016年中旬到期，投资者可多加关注。
　　2。2保本基金优势凸显
　　保本基金主要投资于债券市场，固受股市涨跌影响较少，收益较为稳定。如在基金的认购期进行认购，持有至保本期结束，可享受保本待遇，适合作为长期投资工具。该类产品在2015年发行量较大，且销量火爆，大部分保本基金仅发行1日就会提前结束募集，投资者应及早认购，以免被拒之门外。
　　2015年以来，销售最为火爆的就是保本基金。不少有能力的基金公司，几天时间就成立一只产品，且多只产品连续发行，如果不是因为受30倍净资产限制，发行量将远远超过目前的水平。从某种角度来看，保本基金发行规模的大小，是基金公司实力的一种体现。
　　保本基金最大的特色是赎回费奇高，通常在2，最高达到3。因此，保本基金也就成为规模稳定性较好的一类基金，让很多基金公司爱不释手。2015年，由于政策利好及股票市场前期风险的爆发，保本基金迎来了自诞生以来最好、最大、最强的发展机遇和扩张态势。
　　特定的保本策略和保本保证机制，使得每只运作周期届满的保本基金都没有出现过最终亏损，从而让担保公司赚取了大量的担保费。有人认为托管银行坐着就能赚个盆满钵满，实则担保公司躺着收钱更加以逸待劳，更何况还有一些类似反担保第一责任人等方面的创新。
　　从基金公司的角度来看，既然保本基金的业绩优异，那么其他类型的基金，尤其是非保本类混合基金，是否可以多加借鉴？从投资者的角度来看，既然不少人从保本基金上体验到了长期持有的好处，那么对于其他类型的一些基金，是否也能多一些耐心呢？
　　3后市可期，谨慎投资
　　就目前A股市场的大环境而言，笔者认为，高风险投资者可多关注混合基金等权益类基金。从2015年全年来看，A股在经过暴涨之后大幅下跌回调，且在大跌期间采取暂停新股发行等措施来稳定股市，如今市场逐步企稳，并重启新股发行，A股整体再度大幅下跌的概率较低。短期来看，最新一批打新的冻结资金部分将会在近期回流股市，市场资金面较为充裕，以上因素都使得权益类基金净值还存在上涨的可能性。风险承受能力较低的投资者可关注保本基金，该类基金的设计理念，收益水平都可圈可点此外，应尽可能在认购期进行认购，这样才能享受保本的优待。近期发行的保本基金提前结束募集较多，投资者需多加关注。具体到单只基金的选择，投资者则需要根据该基金的基金经理、基金公司、基金的过往业绩等情况综合分析，理性投资。结合现在的市场形势，要做一个理智的投资者，可以采取定投的方式降低风险、平滑收益。
　　收稿日期：20151223