智商税三择时买基金能赚更多

　　文前提要：很多投资者都相信，择时买基金能够赚更多的钱，也就是觉得在基金要上涨时就买入、要下跌时就抛出。这种策略真的能帮我们赚更多吗？
　　华尔街流传着一句话：要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把飞刀更难。这说的正是择时的交易策略。在股市中，择时的意思就是选择买入股票和卖出股票的时机，并试图从中获利。
　　择时择对了就英明吗？
　　在市场好的时候，买入股票或基金，马上就赚到了钱；在市场不好的时候抛出，可以躲过一笔亏损。这样的操作看上去很厉害，不是吗？
　　然而，事实是，也许每个人在投资的过程中，都会有过几次英明决策，并感叹自己幸亏当时买了或抛了，但这种情况并不总是会发生。
　　价值投资鼻祖格雷厄姆曾经说过：在我研究了华尔街过去60年的历史后得出的结论是，没有人可以预测股市的走向。
　　美国著名的经济学家和诺贝尔奖得主威廉夏普曾做过研究，认为：要想在择时的游戏中占得便宜，预测者需要达到74的准确率。他同时统计了当时美国一些有名的股票预测专家的记录，发现竟五一人能够达到此水平！
　　行为金融学或心理学也对投资者偶尔的英明决策有自己的解释，认为投资者往往有过度自信的倾向，大多數都觉得自己的智慧高于平均水平（显然不符合客观现实）；也反映在当冒风险择时的结果正确时大部分人会归因于自己的聪明才智，而当结果错误时，则会归因为运气不佳。
　　在实际操作中，许多投资者的择时还有种不理性的倾向：在股市下跌时承受不了亏损的压力，而选择抛出；股市上涨时则担心错过赚钱机会，而在高位入场。这与其说是择时，不如说是被自己的情绪主导了投资的决策。
　　可见，从很多方面来看，择时并不是一件容易的事，偶尔几次作出英明决策，不等于你就是个明智的投资者。
　　择时择错了有什么后果？
　　既然择时选择并不能总是正确，那么投资者在择时卖出的时候，就可能会面临两种结果：好的结果是避开下跌，坏的结果则是错过上涨。
　　先来看好的情况。以沪深300指数为例，在过去10年，如果躲开10个跌幅最大的交易日，沪深300指数的收益率会从68升至268。再看坏的情况。如果错过10个升幅最大的交易日，收益率将从68跌至2。可见，虽然躲过下跌听上去很诱人，但错过上涨似乎更伤人。
　　更加残酷的一个数据是，在实际操作中，有多少人真的能在跌幅最大的那几天避开呢？全部躲掉10个跌幅最大的交易日，意味着要在这10个下跌日前每次都能把基金卖掉，并在后一天买回来要知道，10年总共有2400多个交易日，这10天仅占其中的0。4，蒙对的概率仅有0。4，显然，普通人恐怕都很难做到！
　　此外，抛开数据的分析，投资者受到情绪的影响，极有可能会在跌幅最大的那几天承受不了亏损的压力而抛出基金，在行情回转以后再买回来。如果真的这么操作的话，情况也许会更糟。统计结果表明，大跌之后更可能出现的是反转，跌幅最大的这10天中有7天在之后的5天内总体呈现上涨。可见，如果在大跌之后抛出、此后再买入，不仅不能避开跌幅最大的日子，反而还有可能错过许多涨势良好的交易日。
　　把择时任务交给基金经理
　　无论是个股还是基金交易，都可能会发生择时择错择反的情况。不过，对于投资基金的基民来说，不要择时买基金还有更多理由。
　　首先，公募基金就是通过公开募集的方式，将很多散户的钱聚集起来，交给专业机构来打理，同时收取一定的管理费，某种程度上，基金经理帮投资者承担了选股、择时等工作。如果个人投资者真的能择时，我们还买基金干什么呢？直接买股票，自己操盘就行了。
　　其次，基金的信息披露是滞后的。这体现在两个方面：一是基金的交易价格信息相对滞后；二是基金的持股信息滞后。
　　第一，基金的交易价格，也就是基金净值。虽然一些平台会公布基金的实时净值变化，但这仅仅是预估值，不能保证100的准确性。我们知道，基金的申购和赎回采取未知价原则，投资者在交易的时候，只知道上一个交易日的确切价格，而不是当日的。更通俗一点说，如果周一上午股市大跌，你申请赎回持有的基金，而真正赎回则要以周一收盘时的净值计算。而如果下午又上涨了，你就白忙活了一场。
　　第二，基金的持股信息，就是基金买了哪些股票。持有主动型基金的时候，我们并不能确切地知道它究竟持有哪些股票、每只股票的仓位有多高。只有在每季度结束后，基金才会在季报中公布十大重仓股名单，而基金的重仓股指的都是上一季度末的重仓股，而非当下的持股情况。信息滞后，让择时更容易出现错过上涨的情况，因为你也不知道什么时候基金经理已经调了仓位。
　　最后，基金的交易成本总体上更高。择时意味着更频繁的交易次数，和股票的不同点是，基金的整体交易成本更高。比较而言，股票的主要交易成本是券商佣金（买卖双向收取）和印花税（卖出金额的0。1），总共大约在0。15左右；而主动型基金（如果不是C份额）的申购费在没有折扣的情况下大约为1。5，一折以后为0。15，此外还有赎回费，短期持有的赎回费更高，不少基金持有7日以内的赎回费高达1。5，1年内为0。5，2年以上才可能免去赎回费，远远高于股票交易。