耶鲁首席投资官大卫史文森成功投资者必备的七大特质

　　摩根士丹利投资管理公司前董事长巴顿毕格斯曾说：世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是史文森和巴菲特。在中国，虽然身为耶鲁大学首席投资官的大卫史文森远不如巴菲特知名度高，但在业界却享有盛名，被誉为机构投资者的教父级人物。
　　2017年3月，在高礼价值投资研究院开放日活动现场，作为名誉理事长的大卫史文森在致辞中提出成功投资者必备的七大特质：
　　1。好奇心、求知欲
　　Intellectualcuriosity，becausenearlyeverything，everywhereinfluencesthemarkets。（好奇心、求知欲，因为几乎任何事情、任何地点都可以对市场有所影响。）
　　投资的本质，就是对事物本源的不断探索和追求，就是对市场规律的不断归纳和总结。在20世纪早期的华尔街，同样充斥着形形色色的技术分析和内幕消息，没有人知道股票为什么涨，为什么跌。
　　直到1924年，埃德加史密斯出版《CommonStocksasLongTermInvestments》，第一次提出股票是长期投资的最好工具。1934年和1949年，本杰明格雷厄姆分别发表《证券分析》和《聪明的投资者》，奠定了价值投资的理论基础。经过巴菲特等大师长达半个多世纪的成功投资实践，价值投资的理念逐渐深入人心。
　　证券投资理论从无到有，从粗到精，就是一部对投资规律的探索史。一代代投资人正是怀着强烈的好奇心和永不满足的求知欲，对投资的真相和本质孜孜以求，真理才得以越辩越明。
　　2。极致聪慧
　　Rawintelligence，becauseyouneedtobeassmartas，orsmarterthanyourcompetitors。（极致聪慧，因为你至少要和你的竞争对手一样聪明或更聪明。）
　　我理解的rawintelligence，并不是智力超群，聪明绝顶。用巴菲特的话讲，投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。事实上，许多智商超群的人，比如LTCM的梦之队，由于过度自信，反而容易遭遇职业生涯的滑铁卢。愚蠢的人要克服愚蠢，聪明的人也要克服聪明。
　　窃以为，真正的rawintelligence，是与大众流行观点相悖的传统智慧。当大众跑马圈地、多元扩张的时候，能够意识到lessismore，专心致志把手头的事经营妥帖；当大众热衷于追逐风口、不停切换风格的时候，能够意识到slowisfast，静下心来扎马步、练基本功；当大众为市场涨跌而牵动神经的时候，能够意识到uselessisuseful，利用市场的低效率来寻找更多的价值洼地。
　　3。自信心
　　Selfconfidence，becausewhenyoumakeabuydecision，oraselldecision，youarebasically，bettingthatthemarketiswrong。（自信心，因为当你做出一个买进或卖出的决定时，实际上你是在下注市场走向是错的。）
　　价值投资通常是逆向投资。逆向投资意味着，与人群相向而行，擦肩而过，然后互道傻逼。由于市场先生在短期通常是无效的，所以你可能在相当长的时间内，无法验证自己观点和决策的正确性。
　　在市场过度高估（或低估）的时间段内，能不能顶住来自外界质疑的压力，取决于自己对投资对象的了解程度，以及对价值判断的自信心。唯有不断精进，建立自己的内部记分卡评估体系，才能做到静观星辰辨南北，不逐萤火迷东西。
　　4。谦逊
　　Humility，becausesometimesthemarketisright。（谦逊，因为有时市场又是正确的。）
　　RayDalio在《原则》一书里，讲到他人生最惨重的一次失利。1982年，Dalio判断美联储的货币宽松政策将无法奏效，刺激经济的努力最终会走向失败。为了对冲欧洲美元风险，他开始买入黄金和国债期货。
　　后来的事实证明，Dalio的判断完全错误，他损失惨重，苦心经营7年之久的桥水基金一夜回到解放前。经过认真分析，Dalio也终于明白，自己到底错在了哪里。
　　活在市场上，就要习惯经常被打脸。所不同的是，有的人从此一蹶不振，有的人却能够通过复盘和反思，保持谦逊的心态，避免再犯同样的错误。
　　5。敬业
　　Workethics，becauseyouarecompetingagainstotherveryhardworkers。（敬业，因为你在和其它很多同样辛勤工作的人竞争。）
　　我理解的workethics，既是对工作兢兢业业的态度，同时也是工作的职业伦理和道德。
　　市场上充满着形形色色的潜规则，基金管理人即使业绩不佳，仅凭着做大规模也能获得不菲的管理费收入。但这样的做法，迟早会透支自己的信用。受人之托，忠人之事，这才是资产管理的核心要义。
　　辛勤工作，是为了不断提高投资水平，在为投资人创造价值的同时，获得自己应有的合理回报。
　　6。判断力
　　Judgment，becausegatheringfactsisnotenough，youneedtodrawthecorrectconclusions。（判断力，因为仅仅搜集堆砌事实是不够的，你需要得出正确的结论。）
　　《列子》记载了一个两小儿辩日的故事。一儿曰：日初出大如车盖，及日中则如盘盂，此不为远者小而近者大乎？一儿曰：日初出沧沧凉凉，及其日中如探汤，此不为近者热而远者凉乎？
　　同样的现象，从不同的角度理解，得出的结论不但不一样，甚至可能截然相反。2001年美国纳斯达克科技股泡沫破灭以后，网易的股价一度跌到0。8美元。有人认为网易有被摘牌的风险，而段永平却一举买入200万股网易股票。掌握大量的事实本就不易，透过现象作出正确的决策更难。
　　7。热忱
　　Andpassion，becauseifyoudonotlovewhatyouaredoing，youlose。（热忱，因为如果你不热爱你现在正在做的事情，你会失败。）
　　对于任何一门专业技能，什么都可以教，唯有热情教不了；什么都可以学，唯有热情学不来。从事投资这一行的，有的人是因为兴趣，有的人是为了赚钱。单纯为了赚钱的人，等钱赚到一定程度，就没有动力再去进步了。唯有真正的兴趣，真正的热情，才能保证你keepmoving，永不止步。
　　作者王冠亚
　　来源微信公众号：王冠亚（ID：livespoem）
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