享受混改红利，联想控股加持，东航物流IPO前景几何？

　　东航物流IPO过会了！
　　日前，在证监会召开的2021年第28次发行审核委员会工作会议上，东方航空物流股份有限公司上市首发申请获通过。
　　众所周知，东航物流自2017年开展混合所有制改革，是央企中首批进行混改的试点企业，也是国家民航领域混改试点的首家落地企业。此番东航物流IPO过会，意味着东航物流在三大航司中率先实施混改并进入上市新征程。同时也意味着，A股将迎来首家货航，进一步丰富了投资标的，国内投资者有了更多选择。
　　关于东航物流，我的部分读者可能比较陌生。大家回想下去年刷屏朋友圈的阿里全球采购77760个N95口罩，驰援武汉的新闻，阿里是怎么做到的？当时我在文章中已经提到，这批口罩由东航物流承运，从印度尼西亚起飞，安全运抵国内。当时，口罩奇缺，阿里宣布携手LAZADA、天猫国际等，展开全球寻源，在数十个国家实地采购口罩等重点物资，并且第一时间和东航达成全面合作，全力支持保障阿里的海外采购快速、安全地到达中国，支援疫区。
　　当然，携手阿里驰援武汉只是东航物流抗疫防疫的动作之一，疫情期间东航物流创造了多个第一（第一班医疗队包机、全民航任务总量排名第一等等），在那场抗疫表彰大会上也被特别表扬。进入疫情后半程，东航物流更是基于其供应链全流程能力，满足各国用户的需求，为世界各地搭起可靠的防疫物资空中补给线。
　　原本存在感并不是很强的东航物流，经过疫情期间的运供保障考验，一战成名，被更多的企业和公众所熟知。而这一次因为IPO过会，又一次引发了各方的关注和热议。
　　政策加持：东航物流IPO迎接多重利好
　　2021年3月15日，在东航物流IPO过会之际，我接受《证券日报》等媒体采访，谈了东航物流IPO面临的3大利好信号。
　　首先从顶层设计和宏观政策层面来看，这几年国务院、发改委、民航局等发布了一系列促进民航、航空货运发展的政策和指导意见，东航物流等航企迎接了重大的政策利好。今天中国有两三百家民航机场，正在规划和建设中的更是数不胜数，这些基建为东航物流发展提供了保障。
　　2020年，各项政策和意见更是加速下发。国家发改委和民航局联合发布《关于促进航空货运设施发展的意见》，对机场货运设施建设水平、专业性货运枢纽机场建设、航空货运效能提升等方面提出具体的发展策略；同年，国家发展改革委、交通运输部联合印发《关于做好2020年国家物流枢纽建设工作的通知》，提出将大型机场作为运营枢纽，使其成为重要的客运快速中转中心、集散中心和综合物流结点是航空运输业的重要趋势。
　　其次是市场利好，这几年电子商务在中国快速发展，每年产生数百亿计的订单和包裹。随着用户对高效配送服务的需求与日增加，以及兴起的跨境电商服务、生鲜电商等品类迅速发展，倒逼了能够高效、快捷提供运力的企业获得更快的发展。东航物流借助全产业链优势，在跨境电商、多式联运、产地直达等方面有较强的竞争优势，这些优势和市场发展的方向所吻合。
　　比如近年消费者青睐的当日达服务，东航物流很早就做了布局。几年前，东航物流就推出了京广深航空当日达产品，实现上海与北京，广州，深圳三地的双向当日收取当日送达服务。比如为了解决从机场到家的配送难题，东航推出了落地配送服务。
　　再次很重要的一点，就是东航有一批权重资本和战略股东加持，这其中包括联想控股、珠海普东物流、天津睿远、德邦股份、绿地投资公司、北京君联等等。这些资本不是简单地参与了东航股权层面的混改，更是从组织管理、业务运营、市场推广等方面，给予东航物流多方位的赋能和帮助。
　　比如，其中最引入注明的联想系（联想控股和北京君联系出同源，我们简称联想系）股东，拥有多年实业和投资经历，此前就投资了大量物流、供应链企业，并且早在多年前就通过股权改制积累了国企市场化改革的经验，这些无形有价的资源对东航的管理、运营起到积极的助力。近期透过媒体的报道来看，联想控股也频频出现在东航物流IPO相关新闻中，这也从一个侧面印证了联想控股的背书作用。
　　有这些利好加持，东航物流IPO前景光明，让人充满信心。
　　后IPO时代：进入高效发展阶段，多方享受发展红利
　　虽然东航物流距离IPO还差临门一脚，但按照目前的市场趋势来看，正式敲钟也将在近期进行，不会让投资人等太久。
　　上市对于东航物流来说意味着什么？简而言之，东航物流将会通过上市获得一大笔资金，有了资金就可以强化技术研发、供应链构建、组织建设、市场营销等等工作，进而增强行业竞争力，进入高效的发展新阶段。
　　同时，东航物流将会变成一家真正意义上的公众公司，更多的组织、企业、个人将会享受到东航物流发展带来的新红利。
　　与此同时，我们也要看清，东航物流上市后也将受到更多的监督和关注。尤其近期舆论环境不是特别友好，在其上市之际出现了一批负面舆情报道，这些报道对于专业机构来说影响并不大，但A股市场散户投资人众多，而散户又一定程度上会被各类报道影响投资决策。对于东航物流这种不太重视市场公关和新媒体传播的企业来说，在如何预防舆情干扰市场方面可能要吃亏，这一点不得不防。
　　当然，鸡蛋从外面打破的是食物，从里面打破的却是生命。无论市场环境变化如何，一家企业根本发展之道还在于自身，东航物流只要自身基本面没问题，就会将外部影响降到最低。
　　我还记得在疫情最吃紧的那段日期，多家物流、快递公司业务面临瘫痪，而东航却能够携手阿里共建医疗物资全球采购全球运输无缝对接的直采直达通道，将几百万件全球采购的医疗物资送达武汉，这不足以说明问题吗？当时在短短数天内，东航收到来自法国、美国、澳大利亚、新加坡、日本、缅甸、等世界各地及海内外组织交付的医疗支援物资，包括口罩、护目镜、防护服等共计114。52吨，通过正班与包机运往武汉。
　　有了这样的业务能力才有了竞争力，东航物流进入后IPO时代之后主要的工作必然还是强化基本面业务能力，因为这些依然是根本。
　　央企混改意义：灵活快跑，迅速拥抱机会
　　我在接受《证券日报》采访时，还用一个比喻谈到了央企、国企的混改意义。我们把央企比作航空母舰，它视野非常辽阔，能够第一时间看到新经济领域出现的机会，但是由于自身庞大的身躯构造，转弯、掉头、小范围内的闪转腾挪很不方便，于是乎只能眼睁睁的看着一批不知道从哪出来的小舟、小艇把机会抢掉。
　　这样的案例非常非常多，中国首家上市的电子烟品牌悦刻是一家民企，和各大烟草国企无关；2020年表现技惊四座的三家新能源汽车品牌，也和上汽、一汽等无关；滴滴坐稳移动出行头把交椅地位之后，国企首汽才开始行动，首汽租车虽有正规牌照但却丧失了机会；航空货运领域更不用说，拥有央企背景的几大航企物流，频频被顺丰航空抢去风头。。。。。。
　　我们都知道，关于东航物流，最近几年来最大的动作就是混改。
　　完成混改以来，在2017年、2018年和2019年三年间，东航物流分别实现营业收入76。64亿元、108。76亿元、112。73亿元。连续上涨的营收，说明混改取得了阶段性成功。
　　透过东航物流这几年的变化（由物流企业进阶为航空物流产业生态圈），我们也可以看得出来混改其实不仅仅是资本结构的混改，更是思维方式和机制架构的混改，用更灵活、更前沿、更互联互通的方式来迎接全新的市场。
　　简而言之，混改后的企业，一方面解脱了枷锁和包袱，另外一方面还能用到之前的资源，进而实现灵活快跑，迅速拥抱机会。
　　事实上，这几年来关于央企混改、国企混改，何止东航一家。前不久，完成混改的中国黄金成功上市，京东等股东享受到了投资回报。更早之前，联通启动混改，百度投资70亿元成为联通重要股东。还有不久前亮相的第四大运营商中国广电网络股份有限公司，刚一成立就以混改的面貌对外，股东包括阿里、国家电网等等。
　　回到东航物流，我觉得可以期待东航物流成为一个央企改革的样本工程，因为正如我们前文所言东航物流的混改，股权层面的变化只是一个标配，更多的还是探索如何与关联股东进行业务和资源协同层面的变革。
　　此前我多次深入联想控股走访，见证了联想控股、君联等对其所投企业在管理、企业文化、资源联动等层面的赋能诸多案例，东航物流其实已经做了大量的协同工作，但由于自身原因，很多事情做了也没有说、说也只是泛泛而谈，所以我们现在只能期待它上市变成公众公司后，进一步披露相关的运营动态和数据，进而帮助我们更好的去分析它的样本意义。