资金头寸（资金头寸管理是什么意思） 我知道我的广告费有一半被浪费掉了，但我不知道是哪一半＂。 —— 沃纳梅克 一个企业资金管理者怎么知道资金头寸有多少浪费了？本期将与大家一起来探讨这个话题。 企业持有的可用资金越高，对经营越有保障，流动性安全越高。但如果企业持有过多可用资金会导致资金浪费，增加财务费用支出；如果持有过低可用资金，稍有异常就可能导致资金链断裂。 一个集团/企业应持有多少可用资金？安全资金额度在日常资金管理中应如何应用？ 安全资金企业要维持正常经营，必须持有的最少可用资金（流动资金），合适的可用资金量即我们常说的安全资金额度。 一 影响安全资金额度的因素 要核定安全资金额度，首先需要弄清楚哪些因素会影响安全资金的核定。根据过去资金管理经验，影响安全资金额度核定有以下因素： 1 公司业务特征 公司业务特征包括收款、付款方式，公司的融资规模以及种类 如果都是现款销售，资金回笼比较及时和可控，对安全资金要求相对较低。 如果是集中定时付款，非付款时点对安全资金的要求就相对较低，相反如果是非集中支付，就需要一直维持相应的安全资金以满足业务付款所需。 不同融资种类对安全资金要求也不一样，比如汽车行业的三方票据就需要有一定的备用资金（安全资金）用于赎证，以保障业务效率。 融资规模越大到期兑付压力越大，就要求有更多的安全资金以确保兑付安全。 2 企业的资金管理模式 进行资金集中管理的集团其资金使用效率更高，集团总部和成员企业均可核定更低的安全资金头寸。尤其是成员企业，因集团会为成员单位备用一定的安全资金即安全资金池，成员企业仅需保留少量安全资金，以满足日常结算所需即可。成员企业大额支付、或融资到期兑付资金可从集团资金池下拨。 对于单个企业或不进行资金集中管理的集团，则需要核定更高的安全资金头寸，以应对日常资金结算所需，包括日常业务结算、采购支付、融资到期兑付资金准备等。没有资金集中管理也就意味着所有资金需要自给自足。 3 资金计划管理水平 企业资金计划准确率越高，安全资金就可以设定的越低。反之就需要设定更高的安全资金，以确保公司的流动性安全。 资金计划准确度涉及到业务条线对收、付款预测的准确性、资金条线人员对资金计划数据预测分析能力。 4 资金的应急管控能力 当出现资金安全预警时对收入、支出、融资进度的管控能力，通过应急管控减少资金计划的偏离度，增加资金流入，减少资金流出，确保资金流动性安全。管控能力越高对安全资金额度需求越低。 二 安全资金额度的核定 影响安全资金额度的因素较多，目前暂未发现一个通用的计算公式。在实际核定安全资金额度时不需对所有因素进行考虑，只需对影响比较大的因素进行考虑即可。 资金管理中安全第一，所以刚开始推行安全资金额度管理时可核定一个较高值，运行一段时间后再逐步降低。 企业安全资金是一个动态值，在企业不同时期，不同的内、外部环境下其理论的安全资金额度也应随之调整。通常情况下同一个企业其变动区间不会太大，因此在实际工作中一定时间（半年或一年）内可以设定一个固定的安全资金额度，定期进行修订即可。 根据日常资金用途可将安全资金分为两部分，固定安全资金和可变安全资金。 单个企业的安全资金额度等于固定安全资金加可变安全资金。如果采用资金集中管理的集团企业，其成员单位的安全资金额度可仅维持固定安全资金，可变安全资金统一纳入集团资金池进行储备。 1 固定安全资金 固定安全资金：任何一个企业无论采用何种管理模式、无论资金管理水平高低都必须持有的最低可用资金要求。如果低于该安全资金水平企业将无法正常运转或经常无法正常运转。 固定安全资金的核定可采用销售回款周期内固定支出法。即统计一个销售回款周期内的固定支出，然后取平均数。通常根据企业特性用1-2个回款周期的固定支出作为固定安全资金。 销售回款周期：即销售回款频率。例如汽车行业销售回款周期为一个工作日，即当日销售收款最晚下一工作日即可收到资金（主要为POS刷卡）。 固定支出：即与销售回款、主营产品采购、融资业务无关的支出。还是以汽车行业为例，车辆销售赎证资金就不属于固定支出，因为赎证的前提是收到销售款项，或者有特殊安排进行提前赎证。但为了确保业务效率，会在POS资金到账前就进行赎证，公司为此准备的1-2台车的赎证款就可纳入固定支出。 2 可变安全资金 综合考虑销售回款、主营产品采购、融资业务、企业管理模式、资金管理水平等因素需要在固定安全资金的基础上增加的安全资金额度。 因影响可变安全资金额度核定的因素较多，实际操作中无法逐一考虑。因此应重点考虑以下因素： ➤ 一个采购批次的现金支付量，如果是赊销则现金支付为零，如果是承兑汇票支付则现金支付仅为保证金部分； ➤ 一个月内平均融资到期敞口额，融资到期敞口额包括金融机构借款到期、承兑汇票到期敞口、应付账款到期应支付现金等。如果不是每月都有到期的融资，比如一年期流动资金借款到期，则融资到期可作为特殊事项考虑并跟踪，不在日常安全资金额度中考虑。 ➤ 如果是集团企业，尤其是成员单位较多的集团，资金池的效应比较显著，则可采用日均采购额、月均融资到期额来核定可变安全资金额度。 实际工作中可采用日均采购额核定后再参考其他因素进行修订，操作起来更便捷。日均采购额核定法，具体计算公式如下： 安全资金额度 = N * （年销售成本 / 250）= N * 日均采购成本 N：调节系数，根据集团、企业情况和资金管理经验去设定一个数值。例如采用资金集中管理的汽车经销商集团该系数可设置为3到5这个区间。如果是单个企业该系数应更高。 250：一年工作日天数。 此方法适用于集团企业或单个企业的安全资金额度核定，不适合采用资金集中管理集团的成员单位安全资金额度核定。 三 安全资金额度的应用 资金管理是一个系统工程，安全资金额度只是其中一环。有了安全资金额度，以下工作就有了参考标准和依据： 资金计划：在填报和优化资金计划时，根据可用资金余额与安全资金额度的差异来调节筹融资进度、业务收付款进度，使可用资金余额始终维持在安全资金额度附近。 资金安全预警：当发现公司可用资金余额严重偏离或长期低于安全资金额度时，应立即启动资金安全预警机制，通过各种资金管理手段将可用资金恢复到安全资金额度范围能，确保公司流动性安全。 资金效益管理：有了安全资金额度做参考，可最大额度、最长期限的将超过安全资金额度部分的临时闲置资金进行投资理财，提高持有资金收益。同时将可用资金控制在安全资金额度附近，避免过多持有可用资金造成资金浪费。