华强北最后的幸存者绿联科技，不是你想的科技

　　随着明通数码城换上明通化妆品的招牌，华强北与电子产业的故事有了一个相对体面的收尾。1。45平方公里的商业区，曾经记录过诸如一年2000亿销售额、50多位亿万富翁等等商业传说。
　　走到创业板大门前的绿联科技，也许是整个华强北最后的幸存者。
　　绿联的创始人张清森，学的是跟电子产业没什么关系的国际金融专业，2009年，张清森在智能机革命的前夜下海，创办绿联公司，定位在手机品牌的数据线平替，不但逃过了智能机横扫一切的大清洗，反而依靠廉价的手机配件迅速壮大。
　　华强北的工厂与供应链、依附于高科技产品的配件、国际品牌的廉价平替这是一个典型的中国制造业的故事。
　　01绿联科技，不是你想的那种科技
　　2020年，苹果宣布iPhone不再附带充电头。随后，华为、三星、小米等一系列厂商纷纷一夜之间化身环保卫士，执行不附赠充电器的策略。
　　一个原装苹果充电头售价145元，一根原装数据线也是145元。所以，第三方手机配件出现的原因非常简单：消费者愿意花一万块钱买手机，不代表他们也愿意花100块买充电头。
　　绿联科技的业务也不复杂，就是原装配件的平替。其产品包括传输类的数据线，拓展坞，集线器，音视频类的无线耳机（只要一两百），以及几十块钱的充电宝等等。在低配平价的手机配件开始占据大众的心智之时，绿联科技成为了最大受益者。
　　绿联科技产品
　　虽然公司名字里带着科技两个字，但绿联对科技的理解显然和主流观点有些差别。
　　在招股书里，绿联科技拥有的专利数为1204项，看起来科技感满满，但其中发明专利只有11项，90都是外观设计专利。招股书披露的三个主要技术负责人中，一个帮助公司仓储管理云技术开发、一个负责精密模具注塑技术，还有一个负责团队搭建。
　　团队搭建算不算技术研发，这个见仁见智。但如果看看绿联科技的产品，可能也会理解绿联科技的苦衷。
　　从产品上看，绿联的产品本质上就是高技术数码产品的逆向还原。因为数据线、拓展坞、充电宝这些东西，本身没什么技术壁垒，大部分产品生产都是由供应商完成的。在2021年1。57亿的研发投入中，大部分主要的投向还是产品模具和设计方案。
　　不过作为传统制造业，绿联的盈利能力可谓优秀，近三年营收分别为20。45亿，27。38亿，34。46亿，净利润为2。27亿，3。06亿，3。04亿，整体相当稳健，10的利润率能吊打一堆同行了。
　　和另一家做充电宝的公司安克创新一样，绿联的高利润率也有两个关键因素。
　　一个是拿到了大客户的认证：2014年，绿联通过了苹果的MFI认证，2018年又拿到了华为的DFH认证，顺利从编外员工变成了体制内。
　　另一个因素，则是海外市场的电商红利。
　　02高利润的来源与隐忧
　　根据招股书披露的数据，绿联境外收入占比接近50，曾经的华强北留下产业聚集效应，使得数码配件的生产成本极低，叠加海外市场的高购买力，2019年，绿联境外毛利率相比境内高出近30，是公司提升净利率的主要来源。
　　绿联从2014年开始发力海外渠道，亚马逊、Shopee、Lazada、速卖通等跨境电商渠道基本都有它的身影，可谓吃尽了海外电商的红利期。
　　虽然2020年公司毛利率大幅降低，但主因是原本记入销售费用的快递及运费险，在这一年转入主营业务成本，从而导致毛利下滑。
　　但2021年，绿联的利润率再次出现下滑，而且公司整体增收不增利，经营开始显现出疲态，这就是公司的经营遇到问题了。
　　作为面向C端的电子产品，主打的还是平替，消费者对价格非常敏感。一旦成本端出现风吹草动，很容易影响收入。和很多消费品公司一样，绿联也在2021年遇到了一个棘手的问题：原材料涨价。
　　一方面，原材料本身就是最大的成本项；另一方面，绿联很多产品都是从供应商那里采购贴牌，很难压价。芯片，公头，线材三大类主要原材料，每年都在以20左右的速度涨价，其中芯片价格三年翻三倍，线材价格翻两倍，产品成本自然也得跟着涨。
　　所以，就像苹果产业链上中国零部件供应商一样，绿联虽然有着更好的盈利能力，但由于本身的产品属性，在应对外部风险的时候，大家都是一样的脆弱。
　　03制造业的缩影
　　无论是立讯精密、蓝思科技这样的代工企业，还是绿联这样的配件商，其本质都是在做高科技公司边缘的低附加值产业。这类产业往往有两个特点：
　　一个是没有定价权：由于没什么技术差异化的空间，配件品牌涨价都得小心翼翼，比如绿联的充电器和数据线在30元上下，罗马仕最便宜的不到10元，加上原装配件卡死了天花板，品牌自主定价的空间其实不大。
　　代工企业的情况则更差，往往是大客户规定好了利润毕竟你不想干有的是人干。
　　另一个则是可替代性强：最开始，国内果链中较大供应商是广达，但苹果不念旧情，推出AppleWatch时，马上把部分订单给了仁宝，MacBook的代工也被富士康以抢走了一块。2020年，广达逐渐剥离苹果业务，转投谷歌，它的毛利率涨到了6。4，而当时留在苹果的仁宝毛利率只有3。
　　配件品牌自然也是一样，苹果今天给A发MFI认证，明天可以给B发，后天可以给C发。换句话说，命运始终没掌握在自己的手里。
　　所以，大多数代工厂会选择一种横向发展路线：比如以声学起家的歌尔，将版图扩张到声、光、电，组装四大业务；连接器起家的立讯，成为了苹果airpods第一大组装厂，最后甚至晋升成为iPhone的代工厂。
　　从绿联的发展思路看，基本上也是这种横向扩张的路径，比如从最开始的数据线、充电器，到充电宝、无线耳机，目前绿联的新产品线上，还有智能硬件、视频转换器、可穿戴设备等等。
　　对于手机配件这种边角料产品来说，即便想要进行硬核的研发，也没什么研发空间，横向发展全品类或许是更好的选择。而它的残酷性体现在，即便形成了品牌，但企业的核心竞争力，还是对人力成本的压缩程度。
　　大概十年前，富士康新闻负责人在接受凤凰卫视采访时曾说，中国制造是一分钱一分钱的赚，希望大家对富士康和中国制造，至少能有些许敬畏之心。
　　我们所创造的很多奇迹，其实也是建立在这种残酷之上的。
　　全文完，感谢您的耐心阅读。
　　〔1〕绿联科技招股书
　　〔2〕挣钱难，挣钱苦，果链抛弃苹果界面新闻
　　〔3〕苹果iPhone供应链梳理：中国制造商构建综合型组装平台，共享长期增量空间浦银国际