7月31日每周一只中长线成长股（汽车电子MCU芯片计算互联）

　　北京君正：半导体芯片汽车电子MCU芯片智能穿戴物联网区块链人工智能超清视频
　　一、公司介绍
　　北京君正集成电路股份有限公司成立于2005年，由国产微处理器的最早倡导者在业内著名风投资金的支持下发起，致力于在中国研制自主创新CPU技术和产品，目前已发展成为一家拥有全球领先的嵌入式CPU技术和低功耗技术；针对移动多媒体产品的特点，北京君正创造性地推出了其独特的32位微处理器技术XBurst。
　　公司产品主要应用于移动便携设备领域，如便携消费电子、便携教育电子、移动互联网终端设备等细分市场。公司从2019年开始步入快速发展通道，2020年并表北京矽成曾经创造了股价3年内超过10倍的神话。
　　二、公司的核心竞争力
　　存储模拟互联计算一体化发展，内部研发与外部并购并存。公司发展始于自主研发的CPU技术，2020年公司并表北京矽成及其下属品牌Lumissil，并购后公司从过去专注CPU技术拓展至MCU、智能视频芯片、存储芯片、模拟互联芯片的一体化发展模式，成为一体化平台芯片IC设计企业。业绩保持稳定增长，公司2020年6月起并表北京矽成，公司成功进入车载存储和LED驱动芯片市场，2021年公司营收高达52。74亿元，同比增长143。07。
　　存储模拟互联，车载场景需求爆发。从市场需求来看，ADAS和IVI为存储需求增长最快市场，随着自动驾驶和汽车智能化趋势不断前进，对存储芯片空间和质量需求也在不断提升，目前国内市场汽车芯片进口率高达90，国内厂商具备替代机会，矽成专注汽车市场，拥有完整存储产品线。
　　DRAM、NANDFlash、SRAM产品类型丰富，收入来自汽车领域占比均高于50，同时公司客户结构稳定，多家Tier1厂商合作，多产品进入存储认证，产品矩阵不断扩大。公司模拟芯片主要包括LED驱动芯片、触控传感芯片、DCDC芯片、车用微处理器芯片、LIN、CAN、G。vn等网络传输芯片，主要面向汽车、工业、医疗及高端消费类市场，矽成（Lumissil）是国内唯一提供全套汽车LED驱动的厂商。
　　微处理器芯片和智能视频芯片支撑公司泛消费业务。公司微处理器和智能视频芯片主要面向智能物联网和智能安防类市场，公司面向智能物联网市场推出的新一代SoCX2000，采用北京君正自研CPU内核、VPU及ISP等关键技术，是一款高性能、多核跨界处理器。公司智能芯片业务始于2014年，面向智能视频领域，进行视频编解码技术、SoC芯片技术、神经网络处理器技术、AI算法技术等相关核心技术的研发。随后2018年推出T系列芯片覆盖产品领域丰富，客户包括小米、360、萤石、等泛视频类的客户。
　　公司是国内少数具备存储模拟计算互联的一体化平台厂商，公司核心竞争力更多体现在公司产品矩阵丰富和聚焦核心赛道。从长期来看，公司并购北京矽成后，从过去CPU智能频芯片厂商向存储模拟扩展，多业务平台合力发展，提升整体市场规模效应和核心竞争力。聚焦核心赛道，把握车规级产品需求提升趋势，借全球化客户资源整合公司平台优势，为公司多业务并行发展提供良好保证。
　　三、强强联合
　　半导体巨头韦尔股份中长期持续看好公司在存储、模拟与互联芯片等主营业务市场发展。
　　公司和韦尔股份此前早有合作，2020年12月公司与韦尔股份合资设立了上海芯楷集成电路有限责任公司，依托ISSI在Flash领域的经验技术积累，研发面向消费市场的NORFlash产品。2021年11月以来，韦尔股份又先后通过认购公司向特定对象发行股票以及增持方式，共计购入公司4。96的股份。
　　公司与韦尔股份同为技术领先的IC设计企业，下游客户均面向汽车，工业，医疗，通信等领域，客户群体一致。此外，二者在车载芯片领域均具全球领先市场地位：据Omdia统计，2021年度公司存储芯片产品SRAM、DRAM、NORFlash产品收入分别排名全球第二、第七和第六；据ICVTank统计数据，2021年韦尔股份也以29的全球市占率名列全球第二。若本次交易达成将促进双方未来的战略协同合作，尤其进一步在汽车芯片领域实现有效资源互补。
　　韦尔股份于2022年5月22日发布公告再次增资40亿：其全资企业绍兴韦豪拟以不超过40亿元通过集中竞价或大宗交易等方式增持公司股份，且增持后累计持有比例不超公司总股本的10。38。若以5月20日收盘价84。96元股计算，本次增持最多可买入4708。10万股，对应股份比例9。78。
　　四、二级市场的表现
　　公司2020年并表北京矽成半导体牛市，公司2020年和2021年股价暴涨，最高翻了10倍以上最高市值接近千亿，2021年7月底股价最高199。78元见顶后开始回调，持续下跌到今年4月份最低69。09元，不到一年时间最大跌幅超过65，符合超跌的逻辑。
　　公司业绩持续大增，刚公布的半年报预报符合预期，关键是公司在汽车芯片的地位很高，随着新能源车的快速发展公司有望延续高增长。
　　股价经过本轮大跌后目前公司的动态估值40倍左右处于近几年的低位，整体股票走势也强于半导体板块，特别是上周公布半年报符合预期后上周五逆势拉升，KDJ金叉，技术有一定好转。
　　中长线最核心的是赛道（汽车智能化）业绩（仍有望保持每年50增速）估值（目前估值已经回到多年的相对低位），整体来说北京君正符合招财哥中长线成长股选股标准，今日给与重点推荐。
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