9家公募齐上报央企主题指数产品，ETF细分赛道激战下何处是出

　　3月14日晚，证监会网站显示，广发基金、嘉实基金、南方基金、招商基金等9家公募基金，上报了央企主题指数基金产品，指数标的分别是中证国新央企股东回报指数、中证国新央企科技引领指数、中证国新央企现代能源指数。
　　业内人士认为，央企作为资本市场压舱石基本盘具有重要作用，相关ETF的推出，不仅为投资者提供了优质的投资工具，也有望给相关板块带来增量资金，为科技型央企价值重塑注入动力。
　　近期，A股市场中字头板块表现亮眼。3月15日，中油工程（600339。SH）、中铝国际（601068。SH）、中国西电（601179。SH）涨停；中国中铁（601390。SH）、中国铁建（601186。SH）、中国卫通（601698。SH）、中国交建（601800。SH）涨超5。本月迄今，中国卫通股价累计上涨78。61，领涨板块；中国交建、中国中铁累计涨幅均超23，分列二、三位。
　　9只央企主题ETF上报
　　证监会网站信息显示，广发基金、招商基金、汇添富基金上报了中证国新央企股东回报指数ETF；南方基金、易方达基金、银华基金上报了中证国新央企科技引领指数ETF；嘉实基金、博时基金、工银瑞信基金上报了中证国新央企现代能源指数ETF。目前上述产品均处于获证监会接收材料的阶段。
　　从指数名称可以看到，上述产品跟踪的3个央企指数各有特色，分别从不同维度反映央企的投资价值，这也是继中证国新央企综合指数之后，1N系列央企指数的首批主题指数。相关ETF的上报，也意味着投资者布局央企上市公司或将拥有更加便捷的工具。
　　其中，中证国新央企股东回报指数主要选取国务院国资委下属，现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。
　　2022年5月，国资委在《提高央企控股上市公司质量工作方案》中就提到，鼓励央企运用股份回购等方式，引导上市公司价值合理回归。对于符合条件的上市公司，可通过现金分红等多种方式优化股东回报，进而增进上市公司市场认同和价值实现。
　　根据中证指数发布的全球上市公司分红年度报告（2022），央企与地方国企2022年分红总额合计为1。09万亿元，占市场分红总额近三分之二，而且央企分红也具备连续性与增长性，超过一半上市公司连续5年分红，五分之一上市公司连续3年红利增长。
　　广发基金指数投资部负责人罗国庆受访时说，中证国新央企股东回报指数的投资价值主要体现在央企和股东回报两个维度。央企和股东回报适配度高，相互结合有望实现112的效应。
　　另一个央企指数是中证国新央企现代能源指数，其主要选取国务院国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为指数样本。
　　从成份股的分布来看，该指数重点聚焦绿色能源产业超千亿龙头股，且同步配置化石能源和能源输配产业响应央企能源安全战略。从投资价值看，央企能源板块具有低估值、高分红的鲜明特色，有望实现估值重塑。嘉实基金人士对记者说。
　　中证国新央企科技引领指数的行业分布，则凸显核心技术创新、国家安全特点，50只成份股主要集中在国防军工、计算机、电子、通信、机械设备、基础化工等一级行业，分布于航空装备、芯片、集成电路等高端制造业。
　　央、国企是我国国民经济的支柱，在国民经济的关键领域和重要部门中处于支配地位，承担了基础性和全面性的国家战略和社会责任。招商基金量化投资部基金经理刘重杰说。
　　刘重杰说，在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值；且在当前的时代背景下，具备比较突出的投资价值。上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言，更加稳健，ROE、分红率、股息率长期领先，具备较高的长期投资价值，更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。
　　南方基金也表示，在A股上市公司中，引领自主可控的正是这批央企科技上市企业。相关ETF的推出，一方面将为投资者配置相关上市公司股票提供优质的投资工具，另一方面也有望给相关板块带来增量资金，为科技型央企价值重塑注入动力，服务央企上市公司高质量发展。
　　细分赛道竞争越发激烈
　　近年来，快速扩容的ETF产品市场竞争也愈加激烈。尤其在股票型ETF赛场中，竞争已从费率、卡点蔓延至产品研发领域，头部基金公司在各个细分行业和主题指数方面加紧布局，在填补市场空白的同时，也能够率先抢占赛道。
　　Wind数据显示，截至3月14日，全市场共有624只股票型ETF产品，跟踪标的共涉及276个指数。从跟踪的指数来看，除了主要的规模、策略指数外，主题行业指数ETF有419只，涵盖200余个主题行业。
　　在上述行业中，既有光伏、消费电子、芯片等多只ETF产品追踪的热门行业，也有不少仅有一只ETF产品跟踪的独苗。据第一财经统计，目前只拥有一只ETF产品的主题行业指数有105个。
　　现在在A股已经很难找到行业空白了，我们会把目光放到海外的一些指数。一位头部基金公司的ETF负责人对记者表示，如今行业太卷，都在寻找创新且有价值的细分赛道。即使发现了有价值的新赛道，一家上报了相关ETF产品，也会有多家基金公司快速跟进。
　　他还称：现在国内比较喜欢漂亮的首发规模，当然首发成绩好确实是有利于持营的，但现在的首发留存率没有过去那么高了。在他看来，适度的首发规模和相对稳定的流动性会更重要一些。
　　另一位基金公司人士则表示，行业主题类ETF近年来高歌猛进，加上ETF同质性强、先发优势明显，基金公司大多希望首募规模一鸣惊人，可以快速抢占市场，而流动性方面只能在后续持营中徐徐图之。
　　那么，基金公司为什么纷纷积极创新ETF产品？激战之下的出路在哪里？上述人士告诉记者，对于基金公司而言，除了要完善产品线以外，特色的战略布局与差异化的产品设计或更能有效突围。此外，当前国内的ETF产品创新主要停留在1。0阶段，近年来期权等衍生品逐渐丰富，或有一定的发展空间。
　　另一位基金分析人士受访时指出，近年来A股较强的主题风格、板块轮动现象，也是导致细分赛道的ETF盛行的原因之一，但行业景气度、公司投研实力和持营能力则是能决定产品规模的重要因素，基金公司应回归初心多下功夫。同时，他也表示，随着ETF产品的大量出现，也会让投资者面临如何选择的问题。
　　市场竞争加剧之下，也意味着大浪淘沙将至。据第一财经统计，截至3月14日，已有68只ETF产品告别市场，其中不乏跟踪创业板、人工智能、先进制造等热门赛道的产品；此外，在目前留存的624只股票型ETF产品中，还有181只ETF产品规模低于1亿元，68只在5000万元警戒线之下。