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投资者的未来读书笔记1

  《投资者的未来》(一)
  《投资者的未来》作者杰里米西格尔,是美国沃顿商学院教授。作者给出了本书需要解决的问题:
  1。我应该长期持有哪些股票?
  2。当婴儿潮出生的人们退休并将他们的投资组合变现时,我的投资组合会受到什么样的影响?
  他需要解决的当然主要是美国投资者的问题,但我已明白投资逻辑以及人性在哪里都是一样的。
  以上问题的答案,是通过大量的复盘与数据分析论证的。
  第一部分:增长率陷阱。
  过高的股票价格只存在于科技类的股票之中。所以如果投资者在泡沫时期避开了科技类的股票,那么他们的组合即使在熊市期间也能支撑的住。作者研究发现指数成分表里的股票,旧的成分股比新的成分股更具长期的收益率(作者所指的长期投资需要股利再投资的方式),而且新的成分股反而降低了以后的收益率。而新成分股往往是科技类的股票。他们有更高的每股收入、每股股利、每股利润以及增长率,但收益率失利的重要原因是定价。
  市场为表现良好的公司给了更高的价格,也就是市盈率与股利率。放在一个50年的周期,以及股利再投资的方式,那些传统的旧经济取得了更高的收益。在1995年至2003年美国股市给投资者回报最高的四家公司是:国家乳品公司(卡夫食品公司)、雷诺烟草公司(R。J。ReynoldsTobacco)、新泽西标准石油公司、可口可乐公司。这些结果表明,股利至关重要,股利再投资是长期股票投资获利的关键因素;股票的投资回报并不依赖于利润增长,而取决于实际的增长是否超过了投资者的预期,这个增长预期就体现在市盈率中。
  即将到来的人口老龄化危机。作者认为美、欧、日这样的国家可以通过全球化解决方案,把自己手里的资产去置换发展快速的国家比如中国和印度的商品。作者认为本世纪中叶,中国和印度的产出总和将超过美、欧、日的产出总和。那些有远见卓识早早布局的全球机会的公司将大获成功。而投资者仍然要对增长率陷阱保持警惕,经济增长快的国家往往有着不太好的收益表现。
  其实以上的一章作者就回答了本书要回答的两个问题:持有定价低的,即市盈率低以及股利率高的公司的股票;全球化解决方案。但和我一样,读者还是不知道如何下手投资。得看看作者下面会怎么告诉我们吧。

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