美生物技术公司退市激增背后糖热之后不可避免的崩盘

　　当地时间3月14日，据行业媒体FierceBiotech报道，纳斯达克向生物技术公司发出了越来越多的退市警告。纳斯达克数据显示，2022年的最后几个月，被警告可能面临退市的药物开发商数量激增如果一家公司的股价保持在1美元以下，通常就会收到警告。仅在2022年11月，就有23家生物技术公司收到了证券交易所发出的可怕警告信。
　　2022年，生物技术公司从纳斯达克退市情况。图片来源：FierceBiotech
　　2022年对于生物技术行业来说是非常严峻的一年。根据EvaluateVantage的最新报告，在2022年的最后一个季度，567家大型制药公司的总市值激增11亿美元，弥补了前六个月的损失，生物技术行业因而从大幅下跌的一年中得到了解救，但生物技术公司仍处于不稳定的地位，对于规模较小的药物开发商来说，前景仍然黯淡。
　　前述报告作者在2023年2月表示，纵观2022年全年，生物技术公司532只小盘股中只有五分之一最终处于正值区域。大盘股可能已经恢复了他们的魔力，但2023年，规模较小的生物技术公司可能变得更加艰难。
　　FierceBiotech报道称，目前，生物技术公司的退市趋势仍未缓和。2023年1月，专注于治疗癌症的靶向融合蛋白疗法的生物技术公司SesenBio透露，SesenBio处于3期临床的膀胱癌疗法失败后，公司正面临退市危机，2023年3月7日，国际领先的CARM疗法开发公司CarismaTherapeutics宣布完成与SesenBio的合并。2023年2月，专注于妇科药物开发的ObsEva解雇美国高管，抢先退市，撤退到瑞士。
　　为什么这么多生物技术公司退市？投资银行威廉布莱尔（WilliamBlair）股权资本市场董事总经理凯文艾瑟勒（KevinEisele）认为，整个行业估值的暴跌是近年来生物技术糖热（sugarcraze）之后不可避免的崩盘。
　　这不是对平台或科学的冲击，这真的是一个关于这些公司应该何时上市的问题。艾瑟勒指出，有许多生物技术公司在提交研究性新药申请后18、24个月内就公开上市了。
　　当投资者考虑如何推动一个新药研发的进程时，你是否想把资金投入到一家未来两年可能没有任何拐点的公司？或者你打算将这些资金重新分配给未来34个月内可能产生数据问题的产品？艾瑟勒发问。
　　不过，也有公司能从退市的悬崖边爬回来，例如AddexTherapeutics。这是一家致力于神经系统疾病疗法开发的生物制药公司，总部位于日内瓦，2022年7月，COVID19的逆风使其在帕金森病中的变构调节剂试验偏离轨道，该公司的股价跌破1美元。很快，纳斯达克的退市警告信就送上了门。
　　Addex的首席执行官蒂姆戴尔（TimDyer）所做的第一步是让投资者平静下来。他在接受FierceBiotech采访时表示，当你对主要资产感到失望时，你必须从这种情绪中走出去，让投资者们放心，告诉他们公司还有什么其他的资产，重建一点信任。我们和Janssen有合作关系，还有很多其他原因可以向投资者证明，他们应该看好这只股票。
　　企业退市，声誉受损不可避免，除此之外，也有一些实际的缺点。银行家们纷纷告诉我们公司不再合规的事实，这意味着一些基因无法购买我们的股票，所以他们鼓励我们去解决这个问题。戴尔说。
　　根据纳斯达克的退市规则，即便退市迫在眉睫，生物技术公司仍然可以争取时间。纳斯达克授予公司180天的时间来使其合规，也就是让他们的股价重回1美元以上，并且可以选择进一步延长180天。
　　避免退市的一种常见方式是进行反向股票分割，即公司按照设定的比率见你少流通股数量，来提高股价，例如，每两股现有股份换成一股。戴尔也被建议走这条路，不过戴尔表示，反向股票分割需要支付相当高的费用，他们并不愿意支付这笔费用。
　　艾瑟勒则表示，走反向股票分割路线并不一定是件坏事。没有生物技术公司真正死于股权稀释，他们死于缺乏资金，无论是退市以节省开支，还是转移到场外交易以节省监管和上市交易成本，只是为了能够得到一两个季度的额外资助，以达到真正能够推动公司前进所需的数据点。
　　戴尔说，Addex的方法不是浓缩其股票，而是与投资者就公司的其他高价值计划以及他们将如何收紧现金消耗进行清晰、积极的沟通。我出去参加了一些会议，但不是很多，只是为了在我们每次发布财务业绩公告时不断重申这一信息。我还没有兑现我向所有人承诺的交易，但我认为人们看到了投资组合，看到了我们做交易的记录，他们认为这是可行的。
　　Addex这种走心的策略没有立刻推动其股价上涨，但今年年初，Addex的股价开始回升，目前该公司股价为每股1。2美元，而在2022年圣诞节前夕，其股价低至每股55美分。
　　如果你从根本上相信你的业务和战略，这（面临退市）没什么大不了的。戴尔的松弛态度似乎能让一批面临退市的生物技术公司宽心，市场就是市场。我们在过去十年中看到的是实际价值与股票价格之间的巨大脱节，因为价格是由买卖双方需求驱动的，所以我们只是继续专注于长期游戏。
　　参考资料：
　　1。https：www。fiercebiotech。combiotechdelistingdilemmawhydosomanybiotechsfacebeingkickednasdaq
　　2。https：www。fiercebiotech。combiotechbigpharmaregainedmojolastyearbiotechvaluationsremainprecariousreport