高估值高增长与高质量，山西汾酒怎么选？

　　2021年12月13日，山西汾酒前董事长李秋喜在他退休的几天，语重心长地公开表示，汾酒目前面临三大主要矛盾：一是改革形势大踏步前进与员工思想认识不足的矛盾；
　　二是营销端高速发展与供给端产能储能支撑不足的矛盾；
　　三是汾酒业绩快速增长与管理能力不足的矛盾。
　　诚然，在企业高企的估值、亟待开拓的高端市场、高速发展的势头上，新任董事长上任引发了大众的关注山西汾酒能否保持持续破局的态势？
　　尤其近两年，最新版《白酒工业术语》、《白酒生产许可审查细则》、《关于加快现代轻工产业体系建设的指导意见》等一系列行业政策相继落地，叠加白酒产量逐年下滑，白酒企业数量逐年减少等背景，以及少喝酒，喝好酒观念逐渐成为主流，我们可以发现白酒总销量下降，高端、次高端产品越来越受欢迎，呈现两极分化的态势，二八效应愈发明显。
　　在此背景下，山西汾酒新掌门人，汾酒党委书记、董事长袁清茂履新后，如何处理三高难题，成为市场上最值得关注的话题。
　　1。hr巧的是山西汾酒新掌门人，汾酒党委书记、董事长袁清茂履新不久后的首次讲话中，高质量发展就成为核心关键词。
　　袁清茂表示，汾酒的复兴必须在速、量、质三个方面保持持续增长，并用了4个词来形容全国白酒行业的发展态势，即品牌集中，优胜劣汰，你追我赶，任重道远。
　　可见，汾酒管理层有着清醒的认识，尽管山西汾酒在酱、浓、清的格局中，清香型以汾酒为首。但相比茅台、五粮液，山西汾酒在全国化的道路上，还面临着头部品牌和各省地方酒企的前后夹击，在高端市场面临着不小的挑战。
　　因此，要全力以赴保障业绩持续增长，需要快速提振品牌影响力、保障产品品质、丰富产品矩阵，切实提升市场占有率。
　　我们可以发现，山西汾酒在2020年开始进军千元档高端酒序列，截至目前青花汾酒30复兴版和青花汾酒40中国龙，以及青花50等产品已经相继上线。
　　不过值得注意的是，山西汾酒等一系列高端产品相比飞天茅台、五粮液普五、泸州老窖国窖1573、郎酒青花朗等高端主流在品牌认可度上仍有差距。
　　不过要在高度成熟的白酒市场，培育一个高端白酒品牌，短期内快速见效并不乐观，要知道茅五泸买入千元序列已有十年，郎酒的青花郎也已经上市20年，而山西汾酒想要实现超越，或许进一步提升品牌声量更为重要。
　　2hr山西汾酒这家企业喜欢把发展战略、营销规划弄成各种数字组合。这里有个有意思的现象，数字的大小往往体现其全国化的进程。
　　尤其是2018年后，华润通过参与山西汾酒混改进驻山西汾酒，汾酒全国化进程明显加快。
　　2019年到2020年，山西汾酒的省外市场份额接近60，据公开数据显示其亿元市场达28个，经销商数量达2944家，全国化成效初现。尤其是以长三角、珠三角经济带市场的开拓效果最为明显，发展了大量经销商。
　　目前，汾酒在全国市场的可控终端网点数量已突破100万家，这对于汾酒的全国化扩张来说，这是非常重要的基础。
　　在这个过程中，山西汾酒实现净利润6年9倍的壮举，但有一个现象值得注意，数据显示，截至2021年第三季度末，山西汾酒的应收账款融资高达43。59亿元，同比增幅超过49，位居行业首位，超出第二名泸州老窖近10亿元。
　　现金流方面，同期汾酒的货币资金总额为107。07亿元，低于洋河股份，也低于茅台和五粮液。
　　东吴证券的研报中有这样一个观点：汾酒在高速拓展过程中，产品有被囤积的现象。
　　这样的现象在白酒行业并不少见，比如：茅台也在通过品牌的强势，通过调整销售策略达到去库存的目的。
　　对于汾酒这样快速发展的品牌而言，存量的问题只有在增量的市场中解决。
　　山西汾酒必须保持快速增长。
　　3月10日，山西汾酒发布1、2月份的经营简报显示，营业总收入74亿元以上，同比增长35以上；预计实现归属于上市公司股东的净利润27亿元以上，同比增速超过50以上。
　　尽管，春节属于白酒的销售旺季，但汾酒取得这样超预期的成绩离不开：山西汾酒青花系列产品影响力日益提升，产品价格持续稳定且市场供应的稳定。
　　可以说，正是山西汾酒在营销渠道全国化、品牌高端化、产品高质量化、管理科学化的发展规划下，创下增长纪录。
　　3hr2月26日，汾酒四届五次职工代表大会、三届五次工会会员代表大会召开。
　　汾酒党委书记、董事长袁清茂作了题为《深化改革创新、加快提质增效，奋力谱写汾酒高质量发展新篇章》的讲话，系统总结了公司2021年所取得的成绩，分析了公司发展面临的挑战和不足，提出了2022年的发展思路一是全面推进汾酒复兴，坚持高质量发展方向；
　　二是全面深化改革攻坚，激发高质量发展动能；
　　三是全面提升管理水平，提升高质量发展效率；
　　四是全面强化产品品质，筑牢高质量发展基础；
　　五是全面提升营销能力，强化高质量发展支撑；
　　六是全面深挖文化内涵，强化高质量发展支点；
　　七是全面加强风险防控，守牢高质量发展底线；
　　八是全面加强党的建设，以高质量党建引领高质量发展。
　　现在看来，李秋喜提离任前的疑虑，袁清茂给出了自己的答案，山西汾酒将以高质量的发展，实现资本市场的高估值，保障企业的高速增长。