3400万人听达利欧和沈南鹏聊天，都听到了什么？

　　瑞达利欧X沈南鹏探索大时代下的未知与可期
　　6月23日晚8点的一场对话，在一小时迅速吸引了3400万人次的流量全球投资界顶流的魅力可见一斑。
　　当然，在这样一个高通胀、地缘风险和不确定性加剧的时期，人们对于未来的趋势更为迷茫，也更为迫切地希望听到有价值的信息和建议。
　　世界顶级对冲基金桥水基金创始人瑞达利欧与红杉全球执行合伙人、红杉中国创始人沈南鹏，他们如何看待当下的经济风险和问题？又如何预测未来？应该如何更好地投资？
　　我们整理了一些要点，与你分享。
　　1。当下的金融市场会出现什么风险？
　　达利欧认为，已经发生的情况是货币不够，印钞增加，这导致货币的价值相对于商品和服务下降，通胀率上升。而通胀率上升又会导致民众购买力下降，所拥有的实际财富缩水。以往人们认为持有现金或政府债券是安全的投资，但不再是这样了。
　　他解释说，为了避免通胀带来的经济损失，政府会拿走一些他们曾经给予的购买力，比如美联储出售1。1万亿美元的债券，同时让利率上升，这就导致民众购买力下降，出现一种滞胀的环境，而停滞和通胀都会导致民众购买力受损。这就是当前在周期中所处的位置。
　　在他看来，提高生活水平的唯一途径是扩大生产，而不是通过印钱或提供信贷。一个人的债务就是另一个人的资产，所以必须设定好二者的平衡。人们无法把利率提高到足以遏制通胀的程度，也无法让通胀受损的资产得到补偿，滞胀机制将会给经济活动带来必然的负面影响。
　　关于当前的贫富差距和通胀率，达利欧提出，全球的贫富差距处于19301945年以来的最大值。世界上前10的人拥有的财富，与剩下90的人所拥有的财富一样。富豪不仅为自己提供了好的机会，还能让子女受益，这为民粹主义的发展提供了基础。而通货膨胀的持续增加，导致了贫富差距进一步加大。
　　2。接下来应该如何更好地配置资产？
　　达利欧认为，这取决于人们要投资什么、又可以投资什么。不过，从全球来说，现金投资，或者短期乃至更长期的政府债券和一般债券，将会带来负的实际收益经通胀调整后的收益。所以这些资产并不适合持有。
　　很重要的是，要拥有多元化的投资组合，也就是平衡的投资组合。
　　他提到一种策略，即全天候策略，基础就是平衡不同的资产类别。因为财富会在一些地方缩水，在另一些地方增长。比如，在通胀环境中，持有大宗商品、黄金等抗通胀资产，将抵消其他资产的负收益。这也意味着，一开始就持有平衡的投资组合是很关键的。一旦实现有效的多元化，就能分散风险，维持良好的收益。
　　简单总结成三个建议：第一，不要只持有现金等资产；第二，要进行合理的多元化，以创造出平衡的局面；第三，如果是全球投资人，要在不同的地方、国家和产业之间进行多元化投资。
　　至于具体应该持有什么样的资产类别，达利欧分享了自己思考的逻辑四个象限，两个主要变量。两个主要变量是通货膨胀和增长率，给每一个象限分配25的风险，然后联想在每个象限下，你希望拥有什么资产。
　　举例来说，假如增长率比预计的快，即第一象限，那么就应该持有股权和信用差价，因为当这种条件存在时，信用差价会下跌，股权会上涨；如果在另一个象限，增长率下降，这时就应该拥有抗通胀的资产，通常是高质量的债券；如果是在右上方的象限，通货膨胀高于预期，这时应该拥有经通胀调整后的资产，比如大宗商品、黄金、通胀挂钩债券等。在通胀较低的象限，也要进行相应的权衡。
　　达利欧认为，这样的象限可以指引投资人实现平衡。投资人应该对这些因素进行风险平衡。拥有平衡后，还要经营这种平衡。这意味着，不管发生什么，你的投资风险都是可控的，这是由平衡的性质决定的。在这个基础上，再根据环境变化采取战术行动这个方法在全世界都适用。
　　3。怎么看中国的投资机会？
　　在沈南鹏看来，面对市场，始终需要保有敬畏之心。由于红杉资本高度聚焦科技领域，它的路径与对冲基金或传统并购不同。更有挑战性的宏观环境不可避免地会对许多企业造成影响，但技术发展有其自身的周期，因此，相对来说，宏观环境的变化对他们的一部分风险投资业务影响较小。
　　比如，在过去的十年里，随着安全性能的提升，成本的下降，锂电池在电动车和储能行业得到大规模应用。这样的技术，突破的时机与经济的起落关系不大，也需要完全不同的技能来预测正在出现的技术趋势。
　　沈南鹏认为，在过去五年里，资本的流动性很大，不仅仅在中国市场，也在世界各地，尤其在科技领域。这推高了企业的估值企业得到了更多的资金，甚至多于本身需要的资金，这让竞争变得更激烈了。
　　然而，在最近的69个月里，全球科技行业趋向平和。近年来首次出现的一种趋势是，投资人在实际投资私人企业时能得到更合理的估值。也就是说，科技公司自身之间的竞争正在变得更理性。
　　4。怎么打造好的投资团队？
　　沈南鹏提出，首先，团队领导者本人要有强烈的愿望成为一个好的投资人，这很关键。其次，投资需要整个团队共同学习，所以要和团队分享自己的经验，尤其包括那些失败的经历。第三，要在内部建立强大的数据分析能力，从而帮助投资人最大化地利用现有的资源。最后，作为一个平台，应该鼓励年轻投资人基于自身兴趣发展技能。
　　达利欧认为，最重要的是塑造卓越和人与人之间的联结。有意义的工作和有意义的人际关系，两者是相辅相成的。
　　他表示，希望有一个理想的创意择优制度，让最好的想法胜出，以完全真实的方式讨论一切事，包括优势、劣势和错误。随着组织发生变化，必须要管控组织内的交流及连续性。
　　达利欧分享了一条原则：痛苦反思进步。他建议，要进行有质量的反思，并写下这些原则，进行更深刻的思考和实践运用，并持续进行压力测试。
　　和CFW聊一聊
　　1、面对当下的经济风险和问题，你有什么想法？
　　2、达利欧和沈南鹏这场对话，对你有怎样的启发？
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