iPhone14要涨价，多家果链企业中期业绩报忧，京东方存货

　　本文来源：时代财经作者：王婷
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　　9月8日凌晨（北京时间），iPhone14系列将在苹果秋季新品发布会亮相，苹果公司将迎来秋收时刻，供应商们却急着寻求第二增长极，以降低对苹果的依赖。
　　据近期新鲜出炉的财报，今年上半年，果链头部企业里，京东方、蓝思科技归母净利润负增长，工业富联、歌尔股份归母净利润增长放缓，立讯精密增幅扩大不到1。
　　同期，上述5家企业主营业务毛利率齐下跌，立讯精密毛利率从上年同期15。78降到11。51，京东方和蓝思科技毛利率可以说是腰斩，原因在于消费电子市场需求的萎缩。
　　时代财经观察到，面对这种情况，5家企业纷纷转型或寻求第二增长极，目前除了歌尔股份已经把VR、智能游戏机等智能硬件转化为主要收入来源，其他企业仍对旧业务存在较强的依赖。
　　市场情报公司TrendForce报告显示，鉴于经济不景气和智能手机市场下滑，iPhone14系列将平均涨价50美元，小幅提升价格，此前市场还曾爆料称iPhone14系列要涨价100美元。
　　两家企业营收负增长，京东方存货高达330亿元
　　研究机构数据显示，今年上半年，中国市场智能机销量同比下降16。9，个人电脑出货量则同比下降16。整体而言，消费电子市场整体需求在萎缩，果链企业也受到影响。
　　财报显示，16月，工业富联、京东方、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技营业收入分别约为2253亿元、916亿元、820亿元、436亿元、192亿元。
　　从营业收入变化幅度看，工业富联、立讯精密、歌尔股份分别增长14。91、70。23、43。96，蓝思科技、京东方则分别下跌10。32、15。66。
　　同期，京东方显示器件收入下跌17。89，财报显示，该公司营收下滑主要原因是面板产品价格下降。
　　CINNOResearch报告指出，今年上半年，由于需求持续低迷，LCD智能手机面板价格持续下行，aSi、LTPS面板价格均连续六个月下滑，累计降幅分别为5、3。
　　面板价格下行还导致京东方存货高企、资产巨额减值。财报显示，截至上半年末，该公司存货高达330亿元，上半年计提资产减值45。28亿元，是利润缩水的重要原因。
　　工业富联也存货高企，截至今年6月末，其存货约814亿元，较上年末增加13。2，资产减值损失超6亿元，全部是存货跌价损失及合同履约成本减值损失。
　　立讯精密则由于并购扩张、苹果订单日趋丰厚等原因，营收规模扩大。今年上半年，立讯精密消费性电子营收同比大增73。15，占总营收比例高达85。34，已经成为工业富联在国内最大的竞争对手。
　　市场传言称，立讯精密是iPhone14供应商。今年初，针对大客户新款手机订单的相关问题，立讯精密还在互动平台表示，公司业务表现持续满足客户需求，相关商业合作顺利开展，不存在任何未达客户及公司预期的情况。
　　苹果官网文件显示，2020财年，工业富联、京东方、立讯精密、歌尔股份、蓝思科技等5家公司均在供应商名单中。目前，苹果公司尚未发布更新名单。
　　毛利率齐下跌，盈利水平下滑
　　果链公司利润端表现不如营收。今年上半年，工业富联、京东方、立讯精密、歌尔股份归母净利润分别约为69亿元、66亿元、38亿元、21亿元，蓝思科技亏损约3亿元。
　　从归母净利润变化幅度看，立讯精密、歌尔股份、工业富联分别同比上涨22。49、20。09、2。16，京东方、蓝思科技分别下跌48。94、113。2。
　　蓝思科技营收、净利润双降，且由盈转亏，其主营业务是为消费电子产品提供触控功能玻璃面板。该公司半年报显示，市场需求不及预期，市场竞争激烈，公司盈利水平下降。
　　时代财经了解到，苹果仅在中国就有康宁公司、伯恩光学、蓝思科技等玻璃盖板供应商。
　　今年上半年，蓝思科技中小尺寸外观及功能组件毛利率为12。55，同比下降12。29个百分点，大尺寸外观及功能组件毛利率降了4。42个百分点。
　　同期，工业富联、京东方、立讯精密、歌尔股份主营业务毛利率全部同比下滑。京东方显示器件毛利率是15。44，同比下降12。68个百分点；工业富联、歌尔股份降幅均在1个百分点左右，前者上半年毛利率仅为6。5。
　　歌尔股份各项业务毛利率普降图源：半年报截图
　　在几家果链头部企业中，歌尔股份今年上半年业绩表现较为抢眼，不过跟上年同期相比，其业绩增速下滑明显。去年上半年，该公司营收、归母净利润增幅分别为94。49、121。71。
　　这与智能声学整机收入增长停滞有关。去年上半年，歌尔股份智能声学整机营收约125亿元，同比增长91。94，今年同期，这两项数据分别为123。38亿元、1。24。
　　歌尔股份智能声学整机包括TWS智能无线耳机、有线无线耳机等，以苹果TWS智能无线耳机供应商闻名。苹果财报显示，在截至今年6月25日的三个月，公司可穿戴设备、家居用品和配件收入共80。84亿美元，同比下降约8。
　　今年上半年，歌尔股份智能声学整机毛利率仅为9。12，同比下滑1。33个百分点。
　　投资新领域，发展第二增长极
　　正如前文所述，一方面，消费电子市场需求萎靡，另一方面，A股果链企业基本处于供应链的底端，毛利率极低。因此，它们都在寻找第二增长极，且付诸行动。
　　今年上半年，歌尔股份第二增长极发挥作用，即押注包括VR、AR、智能家用电子游戏机等产品在内的智能硬件。
　　16月，歌尔股份智能硬件收入248亿元，同比大增超120，占总营收的比重提升到56。9，成为第一大收入来源，2019年上半年该数据仅为23。
　　财报显示，当前，歌尔股份秉持精密零组件智能硬件整机的产品战略，相应地，上半年，其研发投入约21亿元，同比提高约32，占同期营业收入的4。75。
　　从第二增长极看，工业富联投资了精密制造、新能源汽车、半导体等领域，京东方在AMOLED柔性屏领域探索，往高端发力，立讯精密和蓝思科技则切入了新能源汽车赛道。
　　截至上半年末，工业富联长期股权投资121。83亿元，较上年末增长284。6，新增投资几乎全部用在兴微（广州）产业投资合伙企业（有限合伙），后者参与手机芯片企业紫光集团的重整，相当于工业富联间接入股紫光集团。
　　京东方则正在重庆建设第6代AMOLED（柔性）生产线，该项目预计总投资高达465亿元，上半年投入金额为46亿元，还转入近14亿元固定资产。
　　蓝思科技在新能源汽车行业的客户有特斯拉、宝马、蔚来等。财报显示，今年上半年，公司智能汽车业务销售收入较去年同期实现五成增长。
　　不过，作为果链企业，工业富联、蓝思科技、立讯精密在半年报中均提及客户集中的风险，主要收入利润来源也还是旧业务。
　　财报显示，今年上半年，工业富联90以上收入来源于云计算业务、通信及移动网络设备业务，蓝思科技触控功能玻璃面板收入占比超80。
　　另在今年上半年业绩会上，京东方董事长陈炎顺坦言，AMLOED项目的确进展不及投资者预期，还没有盈利，2021年出货近6000万片，今年还会增长，位列全球第二。
　　值得一提的是，当前，立讯精密和歌尔股份已发布前三季度业绩预告，歌尔股份预计19月预计归母净利润同比增长1530，立讯精密预计归母净利润同比增长3040。