B站Q1财报里的难言之隐

　　来源伯虎财经（bohuFN）
　　作者李下
　　哔哩哔哩（以下简称B站）最近的事情比较多。在上个月底被爆出46分钟的裁员录音后，这个月初又传来直播、游戏等多个业务线裁员的消息。
　　果不其然，一季度财报出来后，相比同期，又是史无前例的巨亏。好点的是，B站以直播和大会员付费为主的增值服务依然超过游戏，成为收入担当，并表现出了较高的增速。
　　上个月，英雄联盟知名职业选手和主播UZI宣布加入B站直播。过去一年，B站从虎牙和斗鱼这几个直播平台挖来了大量的头部主播。在直播这块，B站似乎势在必行。
　　直播能让B站的财报好看起来？
　　用户UPUPUP，
　　利润向下向下向下
　　6月9日晚，B站发布今年一季度的财报，整体来看，忧大于喜。
　　喜主要来自营收和用户的增长。一季度，B站实现营收50。5亿元，同比增加30；同时，月活用户达到2。9亿，同比增长31。
　　这两个数据依然能够快速增长，主要还是得益于公司的战略。过去B站的重心是两个增长，一个是用户，一个是营收，这两者的精力分成是七三开。
　　财报发布后的电话会议，CEO陈睿提到，2022年B站的工作重心依然是增长，不过用户和营收的分成将变成五五开。这意味着，B站的要开始考虑业务变现了。
　　财报显示，B站一季度的流动资产是307亿，相比去年末的364亿少了57亿，其中现金及等价物、定期存款、短期投资分别少了24亿、10亿、20亿。
　　忧主要是高于预期的亏损。
　　自2017年公布财报数据以来，B站从未实现盈利，而且亏损还在扩大。今年一季度净亏损达到22。8亿，去年同期为9亿，同比扩大152。
　　亏损大幅扩大的主要来自于营业成本（游戏、直播、UP主激励等分成）的增加，从去年的29。6亿增加了约13亿到42。5亿。经营开支同比增加约8亿到28亿，其中研发开支增加了约4亿。
　　一季度财报发布当后，B站美股以近15的跌幅收盘，第二日B站港股以12的跌幅开盘，结束了过去几日连涨的趋势。
　　可以看到，尽管用户和营收实现了双增长，但亏损确实出乎意料，这大概吓坏了投资人。
　　从营收组成具体来看，以直播和大会员付费为主的增值服务（20。5亿）继续超过移动游戏（13。6亿）成为第一大营收来源，增速仅次于广告。
　　陈睿提到，2019平台的月度平均付费率是6，2021年超过了9。今年一季度整体付费用户2720万，付费渗透率达到了9。3，用户付费转化率一直在提升。
　　用户付费转化率提升，猜测主要还是得益于B站在PUGV内容上的深耕，比如去年8月推出的综艺《90婚介所》，有2。3亿的播放量，口碑不错，于是今年又推出了《90婚介所2022》。类似的内容还有《超级变变变》等，基本上都需要大会员。
　　提高付费渗透率，主要有赖于内容自制能力，这块B站有更多的主动权。这里，主要还是想说说晦暗不明的直播板块。
　　第一AD加入，直播继续裁员传闻
　　上个月，电竞圈和直播界的一个大事就是英雄联盟（LOL）职业选手和主播UZI宣布到B站直播，这属B站直播的一大利好。
　　UZI的职业生涯里获得过许多的成绩，总结为一句话就是LOL世界第一ADC。在这个全球拥有上亿玩家的游戏里，UZI微博坐拥粉丝6百多万。过去5年，UZI一直在虎牙英雄联盟游戏区直播，是该区台柱子级别的游戏主播。2020年6月，UZI宣布因为病痛退役。
　　（6月10日UZI微博界面截图）
　　不过，在休养生息一年后，去年12月UZI宣布加入BLG站队，宣布复出。而BLG站队，全称BilibiliGaming，成立于2017年。另外，在今年4月底，UZI微博关注了B站下面的MCN机构猫爪互娱。
　　B站对直播一直雄心勃勃，出手也毫不吝啬。2019年，B站以8亿的价格获得LOL全球总决赛中国地区三年独家直播权，当时参与竞价的还是斗鱼、虎牙这些专门做直播的上市公司。同年，B站从斗鱼挖来当红歌手冯提莫，网传价格是5千万。
　　冯提莫来后，就淹没在了B站庞大的生态里，这次UZI能帮助B站直播多少，不得而知，但就直播行业而言，企业生存艰难。
　　一个是变现。今年一季度，虎牙营收24。6亿，同比下滑，净利4660万，同比下降8成；斗鱼实现营收约18亿，下滑16。6，净亏损超8000万。
　　二个是用户。今年一季度，虎牙的移动端平均MAU（月活用户数）为8190万，同比增长8。5；斗鱼移动端平均MAU为5510万，同比下降了6。8。
　　既没有利润支撑，又没有增长画饼，那行业就进入了大浪淘沙。最近，财大气粗的腾讯旗下的企鹅电竞，于这个月的8日停止运营，走上了和王思聪的熊猫TV同样的道路。
　　另外，直播行业由于其传播形式特殊，涉黄、低俗等乱象频生，B站也难以逃脱。年初，B站就有男医生直播妇科手术的事故，上个月又有一篇《午夜B站，年轻人的线上红灯区》的文章，揭露了B站深夜直播间的涉黄现象。
　　而乱象背后，就是审核不足的问题，这也是今年春节期间B站审核员猝死事件原因，当时B站承诺增加1000个审核员岗位。
　　不过，如今B站的主旋律是降本增效，直接措施就是裁员。这其中，直播业务受到波及。
　　4月新浪科技、凤凰网科技等报道B站计划裁员，涉及整个直播部门，会在上海疫情稳定后对被裁人员进行约谈。随后，B站相关负责人回话反驳裁员传闻。
　　到了6月，财新通过多名B站员工得到消息，5月B站开启一轮裁员，集中在游戏、直播和商业化业务。
　　相比广告、游戏，B站的直播业务盈利能力欠佳，这可能是该部门裁员的主要因素。
　　买买买，吃直播的饭？
　　追溯时间线，B站直播也是在直播行业的黄金时代诞生的。2015年左右的那几年时间里，在英雄联盟的火爆下，催生了虎牙、斗鱼、熊猫、战旗、龙珠等一系列主打游戏直播的平台，那时候也是各平台互相挖角大主播、闹纠纷的直播盛世。
　　B站直播毫不例外，早期也是打着游戏的口号开始了自己的直播征途，但相比当时这些主流的直播平台，B站直播并没有什么声音，它主要的收入来自游戏，一度占比八成。
　　游戏与直播，天然有一种联结，想必这也是后来B站组游戏站队，8亿拿下英雄联盟S赛事独播权，坚决做直播的原因。
　　（2017年12月18日B站宣布组建BLG电竞俱乐部）
　　但是从结果上看，直播界所有的大主播基本都是斗鱼、虎牙这些平台培养出来的，B站的土壤决定了大众对它的认知限于二次元、ACG的视频阵地。而B站要发展直播，制造人气，就只能买买买，从2019年在斗鱼唱歌的冯提莫，到今年从虎牙游戏区台柱子过来的UZI。
　　不仅如此，从去年开始，在虎牙和斗鱼这些平台的一些头部主播合同期到后，B站又过去把这些人签过来，包括虎牙下游戏主播火星包（2018年最佳金句：如果不是真的喜欢谁愿意当舔狗呢？），二次元主播菠萝赛东，斗鱼二次元分区的小缘、Hanser、纳豆nado，刚刚倒闭的企鹅电竞游戏主播德云色。
　　B站对于直播有自己的执念，在买买买上也体现了自己的魄力。不过，每个平台都有自己的属性，这个东西很长时间都不可能被打破。
　　比如来B站直播的游戏主播火星包，6月11日（周六）上午11点，他在英雄联盟板块排名14，看过一栏人数7。6万。而在虎牙直播的时候，他在虎牙的热度值一栏都是几十上百万。（这里并不清楚看过和热度值是如何计算的）
　　之所以说平台都有自己的属性，是因为在火星包B站账号下发布的直播视频，却有上百万的播放量，一般都是两位数的观看量（单位：万）。同样，在虎牙搜火星包相关的视频，播放上万的视频都非常稀有，大多都是几千的播放量。
　　总结一句话就是，不是说这些人的粉丝少了，而是可能说那些粉丝不来了。相比跟着主播走，那些看直播的人，他们更愿意留在原来那个他们认为属于直播的平台，因为大多数人都不是铁杆粉丝，不是非你不可。
　　这可能就是生态的屏障。换句话说，有多少人看到B站会想到直播？
　　现在B站要让别人来看直播，就像过去一样，需要在ACG、二次元之外，再建一个直播的标签。
　　从过去的ACG内容到现在科技、游戏、舞蹈、电影、综艺，从千禧一代到如今收割油腻中年人，B站有过这样的经验。但这些仍是在视频的阵地上进行本土作战，有个接口就能把用户吸引过来。
　　但直播，不管是从内容还是呈现方式上，都与视频相差甚远，面对的受众也不尽相同。B站这个弹幕视频网可以恰上直播的饭？
　　参考来源：
　　1。毒眸：从冯提莫到菠萝赛东：斗鱼掉队，B站收割
　　2。长桥海豚投研：狂欢的B站又要打回原形？
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