牙茅通策医疗今年前三季度业绩下滑，公司称集采后种植牙放量可期

　　记者黄华
　　编辑谢欣
　　10月24日晚，牙茅通策医疗披露今年第三季度报告。期内，公司实现营收8。21亿元，同比增长0。29；实现归母净利润2。2亿元，同比减少18。47；实现扣非净利润2。11亿元，同比减少20。74。
　　通策医疗延续了今年上半年业绩增收不增利的状态。具体而言，公司前三季度实现营收21。39亿元，同比增长0。14；实现归母净利润5。15亿元，同比减少16。92；实现扣非净利润4。97亿元，同比减少18。66；经营活动产生的现金流量净额为5。12亿元，同比减少24。77。
　　对于业绩情况，通策医疗在10月25日上午发布机构调研内容纪要称，公司前三季度业绩变动与半年度报告中的影响因素及影响程度基本相同，主要系疫情、人力成本增加与建设蒲公英分院这三方面影响。
　　当前，疫情对该通策医疗的影响持续存在，第三季度新增义乌区域部分时间段防控、宁波区域部分静默等。除了疫情因素，通策医疗表示当前的逆势扩张战略也使得公司付出不少经营成本，尤其是人力成本，从而削弱了当期利润；其中，杭口集团为新建的城西总院区、紫金港医院、滨江未来医院等大型口院以及新设蒲公英分院的医护人才等储备共计1000余人，第三季度增加人力成本近4000万元。
　　在近年通策医疗反复提及的蒲公英医院方面，期内蒲公英分院贡献2。98亿营业收入，同比增长102，但由于目前其处于筹建或培育期，部分存在亏损、生产力尚未充分释放情况，新增蒲公英分院净利率仅8。5。
　　建设蒲公英医院对应的是通策医疗在后集采时代的主要战略，核心思路为降低存量、服务增量。通过铺设蒲公英医院，能进一步延展通策医疗的获客能力继而抢先占据市场。同时，今年前三季度，通策医疗的存量医院门诊人次同比下降1。7。此外，通策医疗还表示，受宏观经济不确定性影响，目前民众存款意愿上升，消费意愿不足。
　　不过，需要指出的是，受客单价和利润率问题影响，通策医疗今年在财务面上表现不及以往，但作为浙江地区头部口腔品牌，其上市公司体系内的口腔医院门诊量依旧可观，也显示了该公司后续发展的驱动力。具体而言，通策医疗期内累计达到接近227万，同比增长7。39，单三季度门诊量将近85万人次，同比增长9。94；浙江省门诊总量将近200万，同比增长8。77，三季度浙江门诊量将近75万，同比增长11。4。
　　作为一家上市26年的老牌公司，通策医疗在历史上是给足投资者回报的，其也曾经交出了十年十倍业绩的成绩单。但是，近年受疫情、公司扩张增大投入等因素影响，公司的业绩增长逐步放缓。
　　并且，围绕集采影响问题，通策医疗的成长性备受关注。从政策面上看，种植牙集采政策终于在两个月前明确；并且，种植牙集采对于企业利润的限制好于预期。
　　9月8日，国家医保局发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知》，再度明确口腔种植价格专项治理工作。通知提出，三级公立医院单颗常规种植的医疗服务价格全流程调控目标4500元。这一价格也比此前宁波医疗种植牙服务限价的2000元、蚌埠限价的2200元有明显提高。
　　9月8日晚，通策医疗董事长吕建明还通过微博发文表示，靴子终于落地！很好！支持！奋进！共赢！9月9日，牙茅通策医疗开盘即封涨停板，与此前一阵集采一阵跌的状况形成鲜明对比，当日报124。66元股。而在9月9日至今，通策医疗股价整体上涨约8。在10月20日，通策医疗盘中还涨至139。65元股。
　　不过，即使政策有了明确的指引，通策医疗能否进一步获得种植牙市场实际上存在较大不确定性。
　　由于当前的种植牙集采大方向是技耗分离，政策对单颗常规种植牙的医疗服务价格要进行全流程调控。虽然4500元是对三级公立医院的要求，也用附件形式有条件允许医疗服务调控价格放宽，但价格调控后，调控价格较通策医疗现有医疗服务收费水平相差多少，决定了其对通策医疗的业绩影响情况，由此，其如何变化仍是未知数。
　　今年上半年，在尚未发布全程流程监管单种植牙服务收费要求之前，通策医疗种植业务收入是上升的。具体而言，其种植收入为2。23亿元，较2021年的2。09亿元同比增长6。5。占比18，较2021年的17基本持平。并且，通策医疗此前的机构调研会议介绍，浙江宁波的种植牙惠民计划还为公司提振了收入，宁波口腔医院在种植牙惠民计划中贡献其上半年营收增3。
　　而若是从种植牙品牌端观察，通策医疗在半年报中表示，口腔市场存在多样化的诊疗需求，其在中高端市场优势明显，但低端市场公司进入较晚，占有率不高。而与中高端市场相比，低端市场可能是集采影响更大的领域，这也意味着，通策医疗能否借助集采的机遇突破低端市场有待观察。
　　另据四川省药械招标采购服务中心此前公示的口腔种植体系统产品信息，已有的采购产品覆盖面比较广，不仅包括预期内的中低端产品，士卓曼、卡瓦、诺贝尔、登士柏等费用相对较高的产品也在其中。而在种植牙产品集采范围较广的情况下，通策医疗原来在的高端市场拥有的优势地位是否会发生改变也存在变数。
　　10月25日，通策医疗表示，公司目前存在咨询客户大幅增加但是下单人数少的状态，存在集采导致的观望情绪；公司将在11月1日开始使用新的种植定价系统；公司根据集采的要求，耗材零加成，完全跟随医保指导方向定价，已准备充分，认为明年种植量可期。
　　此外，截至目前，口腔种植体系统产品的集采结果未出。10月24日，四川省药械招标采购服务中心更新口腔种植体系统需求量填报已提交的医疗机构名单，这也预示此事离正式集采更近一步。