AI重构生产力下的电子行业投资机遇分析

　　（报告出品方作者：长江证券，杨洋、钟智铧）ChatGPT：生成式AI引爆技术奇点
　　AIGC全称为AIGeneratedContent，指基于生成对抗网络GAN、大型预训练模型等人工智能技术，通过已有数据寻找规律，并通过适当的泛化能力生成相关内容的技术。与之相类似的概念还包括Syntheticmedia，合成式媒体，主要指基于AI生成的文字、图像、音频等。
　　2020年，1750亿参数的GPT3在问答、摘要、翻译、续写等语言类任务上均展现出了优秀的通用能力，证明了大力出奇迹在语言类模型上的可行性。自此之后，海量数据、更多参数、多元的数据采集渠道等成为国内清华大学、智源研究院、达摩院、华为、北京大学、百度等参与者的关注点。
　　2022年12月，ChatGPT3。5令人惊艳的使用体验引爆社会热潮，搜索热度和用户增长都出现了极为明显的提升。
　　目前，大型文本预训练模型作为底层工具，商业变现能力逐渐清晰。以GPT3为例，其文本生成能力已被直接应用于Writesonic、Conversion。ai、SnazzyAI、Copysmith、Copy。ai、Headlime等文本写作编辑工具中。同时也被作为部分文本内容的提供方，服务于AIdungeon等文本具有重要意义的延展应用领域。
　　过去传统的人工智能偏向于分析能力，即通过分析一组数据，发现其中的规律和模式并用于其他多种用途，比如应用最为广泛的个性化推荐算法。而现在人工智能正在生成新的东西，而不是仅仅局限于分析已经存在的东西，实现了人工智能从感知理解世界到生成创造世界的跃迁。因此，从这个意义上来看，广义的AIGC可以看作是像人类一样具备生成创造能力的Al技术，即生成式AI它可以基于训练数据和生成算法模型，自主生成创造新的文本、图像、音乐、视频、3D交互内容（如虚拟化身、虚拟物品、虚拟环境）等各种形式的内容和数据，以及包括开启科学新发现创造新的价值和意义等。因此，AIGC已经加速成为了AI领域的新疆域，推动人工智能迎来下一个时代。
　　人工智能带来的生产力变革风声已近
　　追求生产力的提升和生产关系的优化，是人类社会发展的根源动力和核心目标，而生产力升级的最本质目标就是效率提升和成本降低。从人类社会四次工业科技革命来看，第一次工业革命的核心成果是以蒸汽机为代表的机械替代人力，第二次工业革命是以电力、燃油为代表的能源突破，第三次是以计算机及信息技术为代表的信息结构性变革和自动化生产，其共同的特征就是生产规模的不断扩大、生产方式上科技应用不断地向工业和社会的更高层结构渗透。底层的、低技术含量的、规模庞大的生产模块不断被机器替代，人力生产持续向高层的、复杂的、尖端的生产方式和技术模块演进，是一个不变的趋势。
　　人工智能三要素逐步成熟，推动行业进入爆发期
　　AIGC的本质是内容与场景，其发展需要AI与后端基建，算法、算据和算力三要素耦合共振。AIGC的三大发展阶段是：模型赋智阶段（从现实生成数字）：AIGC利用AI技术构建模拟现实世界的数字孪生模型；认知交互阶段（从数字生成数字）：A能够学习并创作更丰富的内容；空间赋能阶段（从数字生成现实）：AIGC基于物联网，多模态技术获取多维信息，实现更加智能的人与机器互动。
　　市场规模：2021年，全球人工智能市场收支规模（含硬件、软件及服务）达850亿美元。IDC预测，2022年该市场规模将同比增长约20至1017亿美元，并将于2025年突破2000亿美元大关，CAGR达24。5，显示出强劲的产业化增长势头。2021年，中国人工智能市场收支规模达到82亿美元，占全球市场规模的9。6，在全球人工智能产业化地区中仅次于美国及欧盟，位居全球第三。IDC预测，2022年该市场规模将同比增长约24至102亿美元，并将于2025年突破160亿美元。
　　大模型参数量快速提升，算力需求大幅增加
　　大模型主要由各大龙头企业推动，在国内科技公司中，阿里巴巴达摩院在2020年推出了M6大模型，百度在2021年推出了文心大模型，腾讯在2022年推出了混元AI大模型。大模型最核心的除了算法外主要是参数的设置，其中参数量（Params）形容模型的大小程度，类似于算法中的空间复杂度，往往参数量越大（复杂程度越高）的神经网络模型对算力的需求程度更高，复杂的神经网络模型的算法参数量约千亿级别甚至万亿级别，与已知应用级别的呈现指数级别的差异。这些模型不仅在参数量上达到了千亿级别，而且数据集规模也高达TB级别，想要完成这些大模型的训练，就至少需要投入超过1000PetaFlopsday的计算资源。
　　大模型主要由各大龙头企业推动，在国内科技公司中，阿里巴巴达摩院在2020年推出了M6大模型，百度在2021年推出了文心大模型，腾讯在2022年推出了混元AI大模型。大模型最核心的除了算法外主要是参数的设置，其中参数量（Params）形容模型的大小程度，类似于算法中的空间复杂度，往往参数量越大（复杂程度越高）的神经网络模型对算力的需求程度更高，复杂的神经网络模型的算法参数量约千亿级别甚至万亿级别，与已知应用级别的呈现指数级别的差异。这些模型不仅在参数量上达到了千亿级别，而且数据集规模也高达TB级别，想要完成这些大模型的训练，就至少需要投入超过1000PetaFlopsday的计算资源。
　　人工智能技术将全面赋能各行各业。预计到2025年，人工智能涉及的场景规模将达到2，081亿美金，并在无人驾驶、智慧金融、智慧医疗、智慧零售、文娱等领域大显身手。人工智能技术对于算力的核心拉动点在于未来各应用场景内单设备芯片算力的增长和人工智能技术的行业渗透率的进一步提升，带动对云计算中心、边缘设备和终端NPU的巨大需求。整体预计在2030年，人工智能相关领域对于算力的需求将达到16，000EFLOPS，相当于1，600亿颗高通骁龙855内置的人工智能芯片所能提供的算力。AIChiplet：信息革命的基石
　　应用软件硬件循环向上，AI芯片发展多元变化
　　以人工智能芯片为例，目前主要有两种发展路径：一种是延续传统计算架构，加速硬件计算能力，主要以CPU、GPU、FPGA、ASIC为代表。当前阶段，GPU配合CPU是AI芯片的主流，而后随着视觉、语音、深度学习的算法在FPGA以及ASIC芯片上的不断优化，此两者也将逐步占有更多的市场份额，从而与GPU达成长期共存的局面。深度神经网络算法是大型多层的网络模型，典型的有循环神经网络和卷积神经网络，模型单次推断通常需要数十亿甚至上百亿次的运算，对芯片的计算力提出了更高要求，同时对器件的体积、功耗还有一定的约束。
　　GPU：并行运算带来对AI应用的高度适配
　　在架构上GPU由数以千计的更小、更高效的核心（类似于CPU中的ALU）组成，这些核心专为同时处理多任务而设计。现在的CPU，一般是多核（multicore）结构；而GPU一般是众核（manycore）结构。
　　为充分利用GPU的计算能力，NVIDIA在2006年推出了CUDA（ComputerUnifieDeviceArchitecture，统一计算设备架构）这一编程架构。该架构使GPU能够解决复杂的计算问题。它包含了CUDA指令集架构（ISA）以及GPU内部的并行计算引擎。英伟达在GPU里面增加了TensorCore为AI服务，它的并行力度就从基本的数据点进化到以小矩阵快来进行计算。所以TensorCore最基本的并行单元是一个44的矩阵块，能够在一个时钟周期里面算出一个44矩阵和另一个44矩阵相乘的结果。原来用数据点来并行的话，它需要16次这样的计算，才能算出一个44的矩阵。相比之下TensorCore的算力比原来的GPU要高，等价的功耗等比原来GPU的要低，这就是TensorCore用来做矩阵一个显著的进化。
　　英伟达AmpereGA100是迄今为止设计的最大的7nmGPU。GPU完全针对HPC市场而设计，具有科学研究，人工智能，深度神经网络和AI推理等应用程序。NVIDIAA100基于7nmAmpereGA100GPU，具有6912CUDA内核和432TensorCore，540亿个晶体管数，108个流式多处理器。采用第三代NVLINK，GPU和服务器双向带宽为4。8TBs，GPU间的互连速度为600GBs。另外，TeslaA100在5120条内存总线上的HBM2内存可达40GB。
　　2022年，NVIDIA推出了具有采用全新Hopper架构的，800亿个晶体管的H100，这是首款支持Pcle5。0标准的GPU，单个H100就支持40Tbs的IO带宽。
　　英伟达：三重壁垒构造AI时代软硬件一体化龙头
　　第一层壁垒：硬件层。GPU奠定图形渲染和AI算力基础，英伟达硬件层的三芯战略已逐步成型：GPU解决AI大规模并行运算痛点，DPU解决AI训练推理中设备网络通信与CPU负荷问题，CPU填上三芯战略最后一块拼图，GPU强耦合设计构造完整AI解决方案，NVlinkNVSwitchConnectX突破芯片直连和设备网络连接限制，GPUDirectStorage技术实现高性能存储和数据访问
　　第二层壁垒：软件层。CUDA释放GPU潜力引航AI发展，DOCA、Omniverse等软件层进一步填充生态，增强AI行业对英伟达的粘性。CUDA从底层代码出发发挥GPU并行运算优势，奠定近十年人工智能发展基础，DOCA为BlueFieldDPU量身定做软件开发平台，复刻GPUCUDA的强耦合成功路径，Omniverse初试工业共享虚拟空间，从硬件软件云上社区，在强劲软硬件基础上打造系统级AI生态圈，NVIDIAAIEnterprise加速AI模型开发，未来或有望助力实现以AI开发AI。
　　第三层壁垒：应用层。游戏显卡、数据中心、自动驾驶、元宇宙先后接力，十年成长曲线浪潮叠加。
　　景嘉微：构造图形GPU国产化基础
　　景嘉微在图形处理芯片领域经过多年的技术钻研，成功自主研发了一系列具有自主知识产权的GPU芯片，是公司图形显控模块产品的核心部件并以此在行业内形成了核心技术优势。公司以JM5400研发成功为起点，不断研发更为先进且适用更为广泛的一系列GPU芯片，随着公司JM7200和JM9系列图形处理芯片的成功研发，公司联合国内主要CPU、整机厂商、操作系统、行业应用厂商等开展适配与调试工作，共同构建国产化计算机应用生态，在通用领域成功实现广泛应用。2022年5月，公司JM9系列第二款图形处理芯片成功研发，可以满足地理信息系统、媒体处理、CAD辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智能计算需求，可广泛应用于用于台式机、笔记本、一体机、服务器、工控机、自助终端等设备。
　　沐曦：顶级团队布局全栈解决方案
　　沐曦2020年9月成立于上海，拥有技术完备、设计和产业化经验丰富的团队，核心成员平均拥有近20年高性能GPU产品端到端研发经验，曾主导过十多款世界主流高性能GPU产品研发，包括GPU架构定义、GPUIP设计、GPUSoC设计及GPU系统解决方案的量产交付全流程。
　　打造全栈GPU芯片产品，推出MXN系列GPU（曦思）用于AI推理，MXC系列GPU（曦云）用于AI训练及通用计算，以及MXG系列GPU（曦彩）用于图形渲染，满足数据中心对高能效和高通用性的算力需求。沐曦产品均采用完全自主研发的GPUIP，拥有完全自主知识产权的指令集和架构，配以兼容主流GPU生态的完整软件栈（MXMACA），具备高能效和高通用性的天然优势，能够为客户构建软硬件一体的全面生态解决方案，是双碳背景下推动数据中心建设和产业数字化、智能化转型升级的算力基石。AI还可以买什么？
　　服务器：AI驱动的硬件军备竞赛
　　目前，人工智能商业价值在全球范围内获得广泛认可，行业用户对于AI价值的认知、技术供应商在AI落地的方法论与实践方面日趋成熟。随着人工智能产业化应用的加速发展，全球AI基础设施支出持续呈现高增长态势。据TrendForce，截至2022年，预计搭载GPGPU（GeneralPurposeGPU）的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1；2023年预计在ChatBot相关应用加持下，预估出货量同比增长可达8；20222026年复合增长率将达10。8。据IDC，2026年预计全球AI服务器市场规模将达347亿美元，20202026E年间复合增速达17。3。
　　算力芯片以外的服务器投资方向梳理
　　服务器的硬件主要包括：处理器、内存、芯片组、IO（RAID卡、网卡、HBA卡）、硬盘、机箱（电源、风扇）。在硬件的成本构成上，CPU及芯片组、内存、外部存储是大头。以一台普通的服务器生产成本为例，CPU及芯片组大致占比50左右，内存大致占比15左右，外部存储大致占比10左右，其他硬件占比25左右。AI服务器中GPU的占比则远较其他成本高。报告节选：
　　（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
　　精选报告来源：【未来智库】。链接